Piyasa Stratejisi
Yurtdışı piyasalar AB’ye bir kredi açtı ve o kredi AB tarafından tüketilmeye devam ediyor. Piyasaların inancı, Dexia olayı sonrasında AB’nin yeni Dexia’lara engel olacak beklentisi var. Sarkozy-Merkel iki hafta önce anlaştı haberi, G-20 Maliye Bakanları tarafından bunun memnuniyetle karşılaşması ve ardından Almanya’da Sarkozy-Merkel görüşmeleri sonrasında anlaşma olmadığı gerçeği ile karşı karşıyayız. Piyasalar bu gelişmeler sonrasında AB’ye ek bir kredi açmayı bıraktılar. 23 Ekim’de gerçekleşecek zirve 26 Ekim’e ertelendi. Büyük ihtimalle piyasalar o kadar satın alınan beklenti sonrasında bir iki gün daha gelişmeleri izleme tarafında. Fakat bundan sonranın fiyatlandırması gerçekleşmeler görülmeden yapılmayacaktır. Haftaya Çarşamba gününe kadar yurtdışı piyasaların yönünü AB ile gazete manşetleri belirlemeye devam edecektir. Beklentimiz yatay bir piyasadır.
TCMB, TL’nin suyunu çıkardı. Likidite sıkışıklığı nedeniyle gösterge tahvil %9.52, repo piyasında faizler %7,62 iken bugüne %11’e çıkmış durumda. TCMB haftalık repo ile bankalara fonlamasınıda azalttı. TCMB önce dövize spekülatif yönelimin önüne geçmeyi çalışıyor ve ek olarak faizler bu seviyeye ulaşmışken Eylül’de giden yabancı bono yatırımcısına TL’yi cazip hale getirmeye çalışıyor. TL bu kadar cazip olduğu bir dönemde TL değer kazanması gerekiyor. 1,85 kırılması durumunda bir akımın başladığını göreceğiz. TL’ye geçişler 1,85 sonrasında artabilir. TCMB’nin bu adımı, hammadesi para olan bankalarının maliyetini artıyor. Mevcut tahvil stokları üzerinde aşındırıcı bir etki yaratıyor. TCMB’nin bu hamlesini uzun süre devam ettiremez. İMKB’nin 55.000 üzerinde kalmasını, tepki hareketinin ise bankalar vasıtasıyla gerçekleşmesini bekliyoruz.
İMKB Stratejisi
İki günlük düşüş sonrasında bugün tepki hareketi görme beklentimizi koruyoruz. 56.500’e kadar tepki piyasanın zayıf, 57.200’e kadar sürecek bir tepki piyasanın hala güçlü olduğunu gösterir. 55.000’ne geri çekilmeler ise alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.
VOB Stratejisi
67.000 üzerinde tuttunan bir hareket görüyoruz ama tepki hareketi gerçekleşmiyor. 5000 açık pozisyon var ve spot piyasanın altında bir vadeli fiyatı var. Bu seviyelerden tepki gerçekleşmemesinin nedeni yeni short pozisyon olabilir. 67.000 kırılması durumunda yeni bir satış dalgası beklenmeli. 67.000 üzerinde bu satışlar gün sonuna kadar karşılanırsa, 69.000 olağan tepki noktamız olacaktır.