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Samstag, 14. Februar 2009

"Quartalsgewinne im S&P 500 erstmals negativ"

Zum Jahresende 2008 erwirtschafteten die 500 größten US-Unternehmen, welche im US-Aktienindex S&P 500 gelistet sind und 75% des US-Aktienmarktes repräsentieren, dass sechste Quartal in Folge einen Gewinnrückgang. Die operativen Gewinne im 4. Quartal 2008 brachen um gewaltige -62% bzw. auf +5,77 Dollar je Aktie im Vergleich zum Vorjahresquartal ein (Q3 2008 mit -21,6%, Q2 -29,3%, Q1 -25,8%, Q4 2007 mit -30,8% und Q3 2007 mit -9,4%, jeweils zum Vorjahresquartal)! Quartalsrückgänge der operativen Gewinne von 6 Mal in Folge gab es zuletzt im Zeitraum vom 1. Quartal 1951 bis zum 2 Quartal 1952 in den USA.

Zum ersten Mal allerdings, wurde auf Basis der bereits von 390 Firmen veröffentlichten Geschäftsberichte, von der Ratingagentur Standard&Poors ein Verlust (Ergebnis nach Steuern) von -10,44 Dollar je Aktie für den gesamten Index ausgewiesen, nach +7,44 Dollar im Vorjahresquartal!

> Die berichteten Gewinne nach Steuern je Aktie der im S&P 500 gelisteten Unternehmen. Rekordgewinne je Aktie fielen im noch im 2. Quartal 2007 mit +21,88 Dollar an, dann begann der steile Abstieg bis zum 4. Quartal 2008 mit einem Verlust von -10,44 Dollar je Aktie! Quelle Chart: Econompicdata.blogspot.com < Die bisher von 390 Unternehmen aus den S&P 500 Index, welche 84,8% des Marktwertes des Index ausmachen, berichteten Verluste beliefen sich auf -90,8 Mrd. Dollar. Der Anteil der Verluste der Finanzinstitute, welche im Index gelistet sind, beläuft sich auf -70,4 Mrd. Dollar. Die Unternehmen außerhalb des Finanzsektors weisen einen Verlust von -20,4 Mrd. Dollar aus. Allerdings, zieht man den Rekordverlust in Q4 2008 des US-Ölkonzerns ConocoPhillips in Höhe von -31,76 Mrd. Dollar ab, ergeben sich doch noch Gewinne für die Unternehmen außerhalb des Finanzsektors. Diese zeigen ein zusätzliches Abwärtspotential der Verluste für das 1. Quartal 2009 an, denn die wirtschaftliche Lage hat sich weiter verschlechtert!
ConocoPhillips wies im 4. Quartal 2008 immense Goodwill Abschreibungen auf die Beteiligung am russischen Ölkonzern Lukoil mit -7,4 Mrd. Dollar und Abschreibungen auf Förderanlagen und Produktionsstätten in Höhe von -24,4 Mrd. Dollar aus. Gleichzeitig sank der Umsatz wegen dem dramatisch fallenden Ölpreis von 70,04 Mrd. Dollar im 3. Quartal auf nur noch 44,5 Mrd. Dollar in Q4!
Wie man es auch dreht und wendet, alle US-Wirtschaftsdaten, auch die Unternehmensgewinne sind ein Desaster! Auf die Bereinigung der sich über Jahrzehnte aufgeschaukelten unglaublichen Marktverwerfungen und Ungleichgewichte, versucht man mit Niedrigzinsen und Rekordliquiditätshilfen, Krediten zu antworten. Damit versucht man eine der Ursachen der Finanzkrise - zu billiges Geld - mit noch mehr billigem Geld auszutreiben. Ein höchstwahrscheinlich nicht nur auf längere Sicht erfolgloses Experiment! Die Sicherung von Arbeitsplätzen als Voraussetzung für Finanzhilfen, die strenge Regulierung des Bankensystems, wichtige Eingriffe und Korrekturen im Finanzsystem, die Eindämmung von Spekulation, die Ausrichtung unternehmerischen Handelns auf Nachhaltigkeit usw. sind bis jetzt weitestgehend unterblieben und ein gewichtiger Zeitraum ist ohne adäquates Handeln verstrichen!

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Staatsanleihen: Anleger zweifeln an Kreditwürdigkeit der USA

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Sunday, February 15, 2009

Will Eastern Europe Trigger a Financial Meltdown?


We've commented from time to time that a possible financial flashpoint is countries that got themselves in the same fix as Iceland , of having a banking sector engaged in the generally risky practices that were standard form recently, and was outsized relative to the economy (Willem Buiter also points out that that precarious situation is made worse by having your own teeny currency).

While Ireland is in that position, a more immediate trigger for trouble is Eastern Europe. We've mentioned in particular the precarious position of Austria, which was a big lender to the region. As Ambrose Evans-Pritchard remarks in the Telegraph:

Austria's finance minister Josef Pröll made frantic efforts last week to put together a €150bn rescue for the ex-Soviet bloc. Well he might. His banks have lent €230bn to the region, equal to 70pc of Austria's GDP.

"A failure rate of 10pc would lead to the collapse of the Austrian financial sector," reported Der Standard in Vienna. Unfortunately, that is about to happen.

The European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) says bad debts will top 10pc and may reach 20pc. The Vienna press said Bank Austria and its Italian owner Unicredit face a "monetary Stalingrad" in the East.

Mr Pröll tried to drum up support for his rescue package from EU finance ministers in Brussels last week. The idea was scotched by Germany's Peer Steinbrück. Not our problem, he said.....

Yves here. Recall we said a few days ago (based on admittedly a small number of conversations, but the Austrian and German businessmen were knowledgeable) that the Austrian banks were widely known to be bankrupt, that Austrians knew they needed to be rescued and would need help. The Austrians were highly confident that Germany would fund a bailout, and the Germans were mystified that the Austrians were so certain. The Germans' doubts appear to have been well founded. Back to the piece:

Stephen Jen, currency chief at Morgan Stanley, said Eastern Europe has borrowed $1.7 trillion abroad, much on short-term maturities. It must repay – or roll over – $400bn this year, equal to a third of the region's GDP. Good luck. The credit window has slammed shut....

"This is the largest run on a currency in history," said Mr Jen.

In Poland, 60pc of mortgages are in Swiss francs. The zloty has just halved against the franc. Hungary, the Balkans, the Baltics, and Ukraine are all suffering variants of this story. As an act of collective folly – by lenders and borrowers – it matches America's sub-prime debacle. There is a crucial difference, however. European banks are on the hook for both. US banks are not.

Almost all East bloc debts are owed to West Europe, especially Austrian, Swedish, Greek, Italian, and Belgian banks. En plus, Europeans account for an astonishing 74pc of the entire $4.9 trillion portfolio of loans to emerging markets....

Whether it takes months, or just weeks, the world is going to discover that Europe's financial system is sunk, and that there is no EU Federal Reserve yet ready to act as a lender of last resort or to flood the markets with emergency stimulus....

Erik Berglof, EBRD's chief economist, told me the region may need €400bn in help to cover loans and prop up the credit system....

The sums needed are beyond the limits of the IMF, w...We are nearing the point where the IMF may have to print money for the world, using arcane powers to issue Special Drawing Rights.

Its $16bn rescue of Ukraine has unravelled. The country – facing a 12pc contraction in GDP after the collapse of steel prices – is hurtling towards default, leaving Unicredit, Raffeisen and ING in the lurch. Pakistan wants another $7.6bn. Latvia's central bank governor has declared his economy "clinically dead" after it shrank 10.5pc in the fourth quarter...

"This is much worse than the East Asia crisis in the 1990s," said Lars Christensen, at Danske Bank.

This is looking ugly indeed, and that's before you consider that European banks are on average much more leveraged than their US counterparts.

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http://www.mmnews.de/index.php/20090.../Rollover.html

Samstag, 14. Februar 2009 Dollar-Kollaps, Bank Run, Zusammenbruch des Geldsystems, weltweite Unruhen. Ein Film zeichnet das Szenario des System-Untergangs. Doch der Finanzthriller "Rollover" stammt aus dem Jahr 1981. Der Inhalt aber erinnert an eine Realität, die uns bald einholen könnte. Hier ein Zusammenschnitt des Films, welcher zwischendurch Zweifel aufkommen lässt, ob das hier gezeichnete Szenario tatsächlich Fiktion oder Wirklichkeit ist. Der Film wurde mit Szenen eines Interviews mit dem republikanischen Abgeordneten Kanjorski "akutalisiert", welches vor einem Monat statt fand.
Dieser beschreibt, dass das System im Herbst letzten Jahres vor dem Kollaps stand, wenn die US-Regierung nicht eingegriffen hätte. Innerhalb von Stunden wurden über 500 Milliarden Dollar von den Konten abgezogen. Die Bewegung sei so stark gewesen, so Kanjorski, dass innerhalb von 24 Stunden Billionen verloren gingen und damit das Gesamtsystem kollabiert wäre.
Das eingeschnittene C-SPAN Interview ist kein Fake, es ist echt und wird daher in den USA stark diskutiert!
Gerade dieses Interview in Zusammenhang mit der Fitkion im Film ergibt eine gruselige Mischung, von der man nur hoffen kann, dass sie nicht Wirklichkeit wird.

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US Dollar Index from 1986, and 200 day exponential average in red, 200 day rate of change (ROC) green.

US Dollar Index Recent

US $ Futures - The Blue line is a Donchian channel, red line is a 5 day exponential average, green line is a 20 day exponential average. Vertical green bars MACD (Moving average convergence divergence) 5 and 20.

US Dollar Index (Spot) Point & Figure Box=0.25 Rev=3