Ekonomik Bakış

[HKAYIKCI]

VOB’ta Nisan kontratında kısa vadede ilk direnç 52800-53000 olurken, ilk destek 51850-52000 seviyelerinde bulunuyor. Dirence tepkide veya destek kırılırsa kısa pozisyonlar artırılabilir. 51000 ve 50000 desteklerinde kısa pozisyonlar azaltılabilir. Diğer taraftan 53000 kırılırsa kısa pozisyonlar daha yukarı seviyelerden artırmak amacıyla azaltılabilir.

Dolar YTL karşısında tekrar 1.3450 ye yükselebileceğinden geriçekilmelerde 1.3150 stop loss kabul edilerek geriçekilmelerde uzun pozisyonlar artırılabilir. Bu desteğin altına gerilemede uzun pozisyonlar azaltılabilir.

%18.70 lerin üzerine çıkan gösterge tahvil faizi gün sonunda tekrar bu seviyenin altına geriledi. Ancak tabanların yükseliyor oluşu %18.50 nin altına gelmediği sürece dövizde de yukarı yönde baskı oluşturabilir.

Eczacıbaşı Yatırım

[Pellinn]

Bu konu cok guzel olmus h.kayıkcı cok tesekkur ederiz

[HKAYIKCI]

Nisan vadeli IMKB – 30 endeksi yatay bir seyir izleyerek dünü 52.300 seviyesinden kapattı. ABD sermaye piyasalarındaki tedirgin yapının ve aşağı yönlü hareket eden yabancı vadeli sözleşmelerinin etkisi ile Vadeli IMKB endeksinin aşağı yönlü seyir izleyeceğini söyleyebiliriz. Zaten yurtdışı piyasalarından negatif yönlü ayrışan IMKB’nin olumlu yutdışı hareketlerinden etkilenmediğini gözlemlemekteyiz. Tedirgin bir yapı izleyen yerli ve yabancı yatırımcının bugün aşağı yönlü hareketleri hızlandırabileceğini tahmin etmekteyiz. Yabancı piyasalardaki karışık yapıya rağmen IMKB’de sert aşağı hareketler hızlanabilir. Nisan Vadeli IMKB -30 endeksinin aşağı yönlü hareketlerde 51.000 seviyelerinde direnç görebilir, olası yukarı yönlü hareketlerde 52.800 seviyesini aşmasını çok zor görmekteyiz.

TERA

[HKAYIKCI]

Tezmen: Gergin hava sürüyor
18.04.2008 09:39

Tera Menkul Direktörü Emre Tezmen, Türkiye'nin yerel endişeler ortasında benzerlerine göre endeksin altında getiri sağlamaya devam ettiğini ve hisse senetlerinin küresel benzerlerine kıyasla ucuz olmasına rağmen, şu anda temellerin itici güç olmadığını belirtti. Tezmen yatırımcılarına gönderdiği günlük yazıda şu görüşlerine yer verdi:


ıç haber akışı karışık bir çanta gibi. ıyi haber: sonunda sosyal güvenlik reformu Meclis'ten geçti ve tartışmalı 301. madde bugün Meclis adalet komisyonunda görüşülecek. Buna ek olarak MB faiz oranlarında bir değişikliğe gitmedi. Kötü haber: MB eğer enflasyon görünümü bozulmaya devam ederse olası bir faiz arttırımına gidebileceğine işaret etti ve Temmuz 2008'de erken seçim yapılma olasılığına dikkat çeken basın haberleri var (anayasa değişikliği paketi için yapılacak referandumu takiben). Küresel piyasalar bugün pek destekleyici değil (bazı Asya piyasaları aşağı yönlü işlem görüyor, ABD önceki gün düşük seviyelerde bir kapanış gerçekleştirdi). Citigroup'un bugün gelirlerini açıklamasının öncesinde gergin hava devam ediyor. Bununla birlikte şu da kayda değer ki Türk öz varlıkları son birkaç gündür küresel destek varken(!) iyi getiri sağlamadılar. Sonuç olarak, Türkiye yerel endişeler ortasında benzerlerine göre endeksin altında getiri sağlamaya devam ediyor ve hisse senetleri küresel benzerlerine kıyasla ucuz olmasına rağmen, şu anda temeller itici güç değil.

Bugün için takip edilecek gelişmeler ise şöyle sıralanmakta:

Meclis adalet komisyonu 301. maddeyi görüşecek saat 10.00'da (yasa taslağının geçmesi iyi haber olacak)

Saat 16:15'te IMF-DB bahar görüşmesinden sonra ekonomi bakanının basın konferansı

Hükümet ve birlikler yeni işçi birlikleri mevzuatını görüşecekler

Citigroup karı

[HKAYIKCI]

Veri Akışı 18.04.2008

Almanya Mart Ayı ÜFE Verisi (TS; 09.00, Beklenti %0.5).

ABD Caterpillar 2008 1.Çeyrek Bilançosu (ABD'de Piyasalar Açılmadan Önce, Beklenti Hisse Başına 133 Cent Kar).

ABD Citigroup 2008 1.Çeyrek Bilançosu (ABD'de Piyasalar Açılmadan Önce, Beklenti Hisse Başına -95 Cent Zarar).

ABD Xerox 2008 1.Çeyrek Bilançosu (ABD'de Piyasalar Açılmadan Önce, Beklenti Hisse Başına 27 Cent Kar).

[HKAYIKCI]

Citigroup, bugün saat TSI: 15:30’da 2008 1.Ç. rakamlarını açıklayacaktır. Hisse başına zarar beklentisi 0.95’dir.



Son yıllarda her çeyrek 1 dolar civarında kar eden Citi, beklentiler civarında karlılığını sürdürmüştür. Öyleki beklentilerden sapmalar son 4 yılda hiç % 9’u geçmemiştir. Ancak 15 Ocak’ta açıklanan 4. çeyrek rakamlarında beklentiler hisse başına 1.03 zarar iken, 1.99 zarar şeklinde gerçekleşmesi ile % 93’lük sapma piyasaları olumsuz etkilemiştir.



Bugün gelecek zarar rakamı 1.0 doların üzerinde açıklanırsa, piyasalarda satış dalgasını artırabilecektir. Aksi halde gelecek veri 0.94’ün altında açıklanırsa, bu sefer piyasalarda yükselişler hızlanabilir. 15 Ocak’da ıMKB 100 % 2.1, 16 Ocak’da ıMKB 100 % 2.5 düşmüştü.

[HKAYIKCI]

Döviz de faiz de borsa da yükselecek
18.04.2008 09:21:10 - FULYA KOCABALKAN

Nasıl olur demeyin,
Aynı anda Farklı oranlarda Küçük farklarla olacak.
Dün Merkez Bankası faiz artırımına yeşil ışığı yaktı,
Döviz biraz düştü,
Bugün biraz daha düşecek.
Alım için fırsat olabilir.
ABD borsaları için daha salı günü ralli geliyor dedik.
Google'ın karından sonra ralli başlayacak.
Artık bu kesin gibi.
Dün ıMKB 45 puan çıktı ama yurtdışına bakınca düştü sayılır,
Bugün yükselecek.
Satım için fırsat olabilir.
Bono piyasasında yükseliş kısa vadede durdu sayılır,
Biraz düşecek ama petrol fiyatları böyle kaldıkça tekrar yükseliş kaçınılmaz.
Özetleyelim;
Petrolde yükseliş ABD doları özellikle Euroya karşı değer kazanmadıkça mümkün olmayabilir.
ABD faiz indirimlerine ara vermedikçe ya da Avrupa Merkez Bankası faiz indirmedikçe bunun gerçekleşmesi çok zor.
ABD'de büyüme Avrupa'da enflasyon korkusu varken bu imkansız.
Yani yurtdışındaki borsalarda yaşanacak ralli kalıcı olmayabilir,
Petrol düşmeyebilir.
Bu senaryoyu görenler kurda ve faizde bir miktar yükseliş olacağını düşünür.
Bu beklenti hali hazırda ıMKB bu kadar düşmüş olmasa,
Yatırım bankaları şirket değerlemelerini zaten buna göre yapmasa,
ıMKB'yi tekrar 37.000'e götürürdü.
Ama şimdi dövizdeki yükseliş özellikle döviz borcu olmayan, ihracat yapan, bir de üstüne satın alma birleşme hikayesi olan şirketleri uçurur.
Yani faiz, döviz, borsa hepsi yukarı.
Yalnız unutmayalım, bu senaryo siyasette bir değişiklik olmaz kabulüyle yapılıyor.
Ama ya olursa?
ışte o nedenle kumarbazlar içeri, temkinliler dışarı.




FULYA KOCABALKAN

[HKAYIKCI]

50 fon yöneticisi 29 milyar dolar kazandı
18.04.2008

Başta ABD olmak üzere küresel piyasalar milyar dolarlık kayıplar yaşarken bazı hedge fon yöneticileri kriz döneminde servetlerine servet katmayı başardı. Genellikle yatırım stratejilerini ABD ekonomisinin resesyona gireceği veya mortgage bağlantılı yatırım araçlarının zarar edeceği yönünde belirleyen bu yatırımcılar, Institutional Investor's Alpha dergisinin bu yıl hazırladığı zengin hedge fon CEO'ları sıralamada ilk sıralarda yer aldı. Derginin yaptığı araştırmaya göre, sıralamada yer alan 50 hedge fon yöneticisi geçen yıl toplam 29 milyar dolar gelir elde etti. Fon yöneticilerinin listeye girebilmesi için yıllık en az 360 milyon dolar kazanmaları gerekiyor.

SIRADAN ABD'Lı 60 BıN $ KAZANIYOR

Bu rakamın sıralamaya girebilmek için 2002 yılında alınan ölçünün yaklaşık 18 katına denk geldiği belirtildi. Sıradan bir ABD'li ailenin yıllık kazancının 60 bin dolar olduğu düşünüldüğünde iki gelir dilimi arasında oluşan uçurum daha net hale geliyor. Derginin bu yıl hazırladığı listenin ilk basamağında 3.7 milyar dolarlık gelirle John Paulson bulunuyor. Paulson & Company adlı hedge fon şirketinin yöneticisi olan Paulson piyasaların aksine, mortgage kağıtlarının zarar edeceği yönünde pozisyon alarak rekor gelir elde etti. Paulson, 2006 sonu itibarıyla yönetiminde bulunan 6 milyar dolarlık varlığı, 2007 sonunda 28 milyar dolara çıkarmayı başardı.

SOROS'A EMEKLı ıKRAMıYESı

Ünlü yatırımcı George Soros ise sıralamada ikinci basamakta yer aldı. Geçen yıl emekli olmaya hazırlanan ancak kredi krizinin patlak vermesi üzerine emekliliğini erteleyen Soros, sahip olduğu Quantum yatırım şirketi üzerinden 2.9 milyar dolar gelir elde etti. Eski bir Pentagon şifre kırıcısı ve matematikçi olan George Simon ise kendi geliştirdiği karmaşık hesap modellemesi yardımıyla 2.8 milyar dolarlık kazanç sağlamayı başardı. Sıralamada dördüncü olan Harbinger Partners adlı hedge fonun sahibi Philip Falcone da aynı John Paulson gibi yatırım konusunda mortgage karşıtı pozisyon alarak 1.7 milyar dolarlık rekor gelirin sahibi oldu

[HKAYIKCI]

Semih Saçlı: Orta vadeli trendin sonuna yaklaştık mı?
18.04.2008 14:35:28

Teknoloji sektörünün önemi bir defa daha dünkü Gooogle’un açıklamalarından sonra ön plana çıktı. Daha önceki yazılarımızda açıklanması beklenen bilançolar arasında teknolojinin ve perakendenin öneminin çok yüksek olduğunu defalarca sizler ile paylaşmıştık. Özellikle teknoloji hisselerinin beklentileri karşılayabileceklerini ve bunun da piyasalardaki yükselişin nisan sonuna kadar devam etmesini sağlayabileceği düşüncemizi yazımızda belirtmiştik.

Bu çerçeveden baktığımızda, Intel, IBM ve Google’dan gelen verilerin bu düşüncemizi destekleyen bir resim çizdiğini görüyoruz. Ayrıca sanırım bu gelen olumlu bilançoların teknolojinin geçtiğimiz beş haftalık orta vadeli yükselişte, piyasalara niye liderlik yaptığını gösteriyor diye düşünüyorum. Fakat benim şahsi görüşüm bunların artık geçmişte kaldığı ve piyasaların bu verilerden daha çok Fed’e ve yükselen enflasyon beklentilerine konsantre olmaya başlayacağı yönünde.

Hatırlarsanız, bundan önce şubat 28’deki raporumuzda piyasaların değerlendirmeler açısından ucuzladığını bunun da stres içine girmiş olan piyasaları nisanın ilk haftalarına kadar bir orta vadeli yükselişe sokabileceğini düşündüğümüz bir raporu sizin ile paylaşmıştık. Raporumuzda, fiyatlamaların piyasalar için doğru yapılabildiği zaman ne kadar önemli olduğunu, bunun nedeninin de ucuzlayan fiyatlamaların böyle stres içindeki piyasalardaki tek gerçekçi alım sebebi olabileceği idi.

Bundan dolayı da çok düşük olduğuna inandığımız değerlendirmelerden dolayı piyasaların nisanın ilk haftalarına doğru bir orta vadeli yükseliş dönemine girebileceğini düşündüğümüzü de sizin ile paylaşmıştık. Gerçi bu raporumuzdan sonra Bear Stearn’un haberinden kaynaklanan ve mart’ın ortasına doğru oluşan sert bir satış ile karşılaştık ve bu satışların sonunda hızlı bir toparlama ile bugünlere kadar olumlu sayılabilecek bir atmosferi koruduk. Bunları sizler ile paylaşmam, sadece bugünde aynı düşüncelere hakim olduğum içindir, yani değerlendirmelerin alım için en gerçekçi neden olduğu gibi, aynı şekilde de satım için de en iyi neden olduğunu düşünmemdir.

Bu çerçeveden baktığımızda, önümüzdeki günlerde piyasaların yavaş yavaş değerlendirmeler açısından pahalı bir noktaya gelmekte olabileceğini, bu da yavaşlamakta olan dünya ekonomisi göz önüne alındığında önemli bir risk taşıyacaktır. Bundan dolayı piyasalardaki alımların yerini satışların hakim olabileceği bir atmosferin oluşabileceğini düşünüyorum.

Fed'in faiz stratejisinin piyasaların orta vadede en dikkat ile izleyeceği düşündüğüm veri olacağı kanısındayım. Fed’in 18 mart 2008 toplantısında yaptığı açıklamada gözüme çarpan bir yazıyı aşağıya koydum. Bunu yapmamın nedeni ise Fed’in yazısından kendi yorumlarınızı çıkarabilmeniz içindir.

Fed görüşmesi sonucu açıklanan resmi açıklamadan alınan ikinci paragraf Mart 18, 2008

(Inflation has been elevated, and some indicators of inflation expectations have risen. The Committee expects inflation to moderate in coming quarters, reflecting a projected leveling-out of energy and other commodity prices and an easing of pressures on resource utilization. Still, uncertainty about the inflation outlook has increased. It will be necessary to continue to monitor inflation developments carefully.)

Bu paragrafta kısaca Fed’in enflasyon hakkındaki beklentisinin yükseldiği, fakat dengelendiği görünen enerji ve emtia fiyatlarının bu yükselişin önümüzdeki çeyreklerde ortalama bir beklentide olacağı yönündeki düşüncelerine yer veriyor ve ayrıca enflasyonun çok dikkatle izlenmesi gerekli olduğunu da paragrafın sonuna eklenmiş olduğunu da görüyoruz.

Bu paragrafı okuduğumda Fed’in nereye baktığını görür gibi oldum. Benim şahsi görüşüm, Fed’in enerji endeksini, emtia endekslerini ve son olarak da bütün dünyanın izlediği petrol fiyatlarına konsantre olmaya başladığı yönünde. Çünkü Fed’i böyle bir yorum yapmaya iten enerji fiyatlarındaki dengelenmenin, enerji endeksinin içine girmiş olduğu üç aylık yan bant sindirim hareketini gösteren bir grafik ile denkleştiği yönündeki görüntü diye düşünüyorum. Bu grafiğe göre üç aydan beri enerji fiyatları dengeleniyordu. Fakat bundan 48 saat evvel, bu band yukarı doğru kırıldı, bu da bu endeksin yeni yüksek noktalar arayışı içine gireceğini gösteren bir resim çizmeye başladı. Bu kırılma olurken aynı anda Dow Jones 240 puan yükseldi, fakat bu yükselişte tüketici endeksinin en büyük firması ortalama hacminin üç katı ile %3 düştü ve bu düşüşü dün yine yüksek bir hacim ile devam ettirerek iki gün içinde %5 geriledi.

Bu gelişmeler acaba Fed’in de beklenen dışında bir değişim yapmasına neden olacak mı sorusunu bende oluşturuyordu. Bu da belki Fed’in faiz stratejisinde bir değişik olabilir düşüncemizi destekleyen bir resim çizmeye başladı. Bu hafta içinde piyasalar hızlı bir şekilde yükselirken tüketici grubunun en büyük firmasının hızlı bir şekilde düşüyor olması ve aynı anda enerji endeksinin 3 aylık bandını yukarı doğru kırıyor olması, Fed’in Mart 18 tarihinde baktığı resim ile önümüzdeki haftalarda karşılacağı resmin 180 dereceye yakın farklılıklar sergileyeceğini işaret ediyor diye düşünüyorum.

Önümüzdeki Fed toplantısı Nisan 29/30 tarihinde, yani kısacası geriye yedi iş günü kalıyor. Bu yedi gün içinde direnç noktalarını kıran enerji ve diğer emtia fiyatları, özellikle dünya piyasalarının dikkat ile izlediği buğday ve tahil gruplarının daha da yükselmeleri Fed’in işini çok zorlaştıracağı kanısındayım. Bence Fed’in zaten düşüncelerinin yavaş yavaş energy endeksinin yükseliş bandını kırmaları ile değiştirmeye başladığı kanısındayım. Fed tahmin yürüten bir strateji ile yol almıyor, veri gözlemi ile kararlarını şekillendiriyor diye düşünüyorum. Bu nedenle ne çok büyük felaketlere izin veriliyor 1930 krizi gibi, ne de duraklamanın önüne geçebiliyor diye düşünüyorum. Bu yüzden hızla değişen bu önemli göstergeler ile ekonomik denklemin bir parçası olduğuna inandığım Fed’in de değişebileceğini düşünüyorum. Fakat tabi ki yanlış olabilirim, sonuçta herşeyi zaman gösterecektir.

Sonuç olarak içine girmiş olduğumuz zaman zarfı içinde Fed’in faizleri indirmeyi durdurma olasılığı yükselmiştir. Bunun da içinde bulunmuş olduğumuz ortamda tüketici üzerindeki etkisinin ne olacağının tahmininin zor olması ve de yükselen değerlendirmelerin de göz önüne alınmasıyla, piyasalardaki risklerin yükselmeye başladığı kabul edilebilir diye düşünüyorum.

En azından Fed’in kararının ne olacağı, yukarı bandını kıran enerji endeksinin ne kadar daha yükseleceği ve de tüketici endekslerinin bütün bu olanlara ne tepki vereceği belli oluncaya kadar piyasaların dikkatle izlenmesi kanısındayım. Eğer Fed 2001 sonundaki gibi faizleri enflasyon kaygısı ile durdurmak zorunda kalırsa bunun kırılmamış tüketicime ne yapacağı piyasaların dört gözle izleyeceği bir gelişme olacaktır. Ve beklentilerim gerçekleşirse, o zaman tüketimin kırılması ile içinde bulunduğumuz değerlemelerin daha da düşebileceğidir.

[HKAYIKCI]

Citigroup 5,1 milyar dolar zarar etti
18.04.2008 13:59:05

Citigroup, yılın ilk çeyreğinde mortgage ve şirket satın alma kredilerindeki kayıpların etkisi ile 5.1 milyar dolar, hisse başına 1.02 dolar zarar ettiğini bildirdi. Banka, geçen yılın aynı
döneminde 5 milyar dolar, hisse başına 1.01 dolar kar elde etmişti.

Analistler, Citigroup'un hisse başına 95-96 sent zarar etmesini bekliyordu.

ılk çeyrekte Citigroup'un gelirleri yüzde 48 azalarak 25.46 milyar dolardan 13.22 milyar dolara geriledi. Analistler ise gelirlerin 12.77 milyar dolar olmasını bekliyordu.

Citigroup, ilk çeyrekte ihale faizli menkul kıymetlerden 1.5 milyar dolar, şirket satın alma kredilerine ilişkin finansman taahhütlerinden 3.1 milyar dolar, tahvil sigorta şirketlerine ilişkin risklerden 1.5 milyar dolar değer düşüklüğü yazdı


************************************************** **************
Son yıllarda her çeyrek 1 dolar civarında kar eden Citi, beklentiler civarında karlılığını sürdürmüştür. Öyleki beklentilerden sapmalar son 4 yılda hiç % 9’u geçmemiştir. Ancak 15 Ocak’ta açıklanan 4. çeyrek rakamlarında beklentiler hisse başına 1.03 zarar iken, 1.99 zarar şeklinde gerçekleşmesi ile % 93’lük sapma piyasaları olumsuz etkilemiştir

Bugün açıklanan ilk çeyrek 2008 e ait 1,02 lik zarar ise beklentilerden çok sapma göstermediği için açılış öncesi %6 primle işlem görüyor citi ve dolayısı ile dow ve avrupada alış yönünde harekete neden oldu.

CITIGROUP: 1. CEYREK GELIRLERI YUZDE 48 ORANINDA GERILEDI: 13.22 MILYAR DOLAR (ONCEKI:25.46 MLR)
CITIGROUP: 1. CEYREKTE 6 MILYAR DOLAR AKTIF DEGER KAYIPLARI VE KREDI KAYIPLARI SOZ KONUSU

[HKAYIKCI]

CITIGROUP INC <C.N> CFO SAYS THERE ARE SCENARIOS THAT COULD RESULT IN SIGNIFICANTLY HIGHER CREDIT COSTS FOR REST OF 2008

15:34 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CEO PANDIT SAYS "WE'RE NOT HAPPY WITH OUR FINANCIAL RESULTS THIS QUARTER"



15:38 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CEO PANDIT SAYS LEVERAGED LOAN MARKET IS BEGINNING TO TRADE



15:39 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CEO PANDIT SAYS HIS CONFIDENCE IN CITI'S "ABILITIES AND...FUTURE IS EXTREMELY HIGH"



15:43 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CFO CRITTENDEN SAYS EXCLUDING WRITEDOWNS, BENEFITS REVENUE WOUL;D HAVE BEEN ABOUT $25 BLN FOR Q1



15:46 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CFO CRITTENDEN SAYS EXPECTS TO LAY OFF 9,000 IN ADDITION TO PREVIOUSLY ANNOUCED 4,200



15:48 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CFO CRITTENDEN SAYS EXCLUDING ACQUISITIONS AND DIVESTITURES, HEADCOUNT ROSE 1 PCT YEAR OVER YEAR



15:51 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CFO CRITTENDEN SAYS RATE AT WHICH DELINQUENT U.S. CUSTOMERS TURN TO WRITEOFFS HAS ACCELERATED



15:55 18Apr08 RTRS-CITIGROUP <C.N> CFO CRITTENDEN SAYS HAS STOPPED MAKING STATED INCOME, STATED ASSET MORTGAGE LOANS



15:57 18Apr08 RTRS-CITIGROUP <C.N> CFO CRITTENDEN SAYS IS POTENTIAL FOR HIGHER LOSSES ON ITS CREDIT CARD PORTFOLIO INTO 2009



15:58 18Apr08 RTRS-CITIGROUP INC <C.N> CFO SAYS THERE ARE SCENARIOS THAT COULD RESULT IN SIGNIFICANTLY HIGHER CREDIT COSTS FOR REST OF 2008

[HKAYIKCI]

18 NISAN 2008 PIYASAYA YON VERECEK BU TARIH DE CIKAN CITI NIN BILANCOSU OLACAKTIR !

Evet, sevgili arkadaslar , bundan sonra piyasayi ne bekliyor sorarsaniz : 4 Nisandaki issizlik rakami ve 30 Nisan daki FED in toplantisi...
Ama onun ortasinda, daha cok onemli gundem olacaktir brokerler icin: 18 Nisandaki CITI nin bilancosu...

Iste, o gun cikacak CITI nin bilancosu gelecek aylar icin butun piyasaya nin yonunu verecek en cok onemli gündem olacaktir...

FED "STILL BEHIND THE CURVE" : FED hala piyasanin arkasinda... CNBC -E de dedigim gibi, faizler 2% yaklasinca artik recesyon hikayesi fiyatlandirmis olacaktir.. Ancak sunu diyebilirimki: kisa vade bonolarda, fed faizleri 0.95 kadar indirmesi ongormekte su anda !!! Yani yaklasik 130 puan potansyel var diyor su an bono piyasasi ,buda haziran oncesi icin !..Benim ongorum ise faiz indirimler 1.75 -1.50 kadar surmesi...
18 Mart ongordum 75 puan indirim gerceklesmis halde, FED in son dakikada 100 puan yapmamasi bu gelecek gunlerde, faturasi agir odenecek yine, ozelikle 4 Nisandaki issizlik rakami kotu gelirse...
Su an Mr BEN gelecegi ongormek yerine sadece delikleri kapatmaya calisiyor: piyasanin arkasinda durmak bu demek iste....

FED IN YENI GUCLU ADAMI : Aslinda su an FED in en guclu isim NEW YORK un FED in baskani: TIMOTHY GEITHNER !!
Hem Bear in opeasyonun arkasinda olan hem bir seneden beri bu krizi öngoren FED de tek kisi !(Mishkin ile beraber).
Ve ciddi sekilde FED in icersinde, Bernencke yi rahatsiz eden yukselen genc bir ses. Bu isimi aklinizda iyi tuttun cunku ilerde bu isimi cok duyacagiz gibi(CBSMarketwatch).

CITY NIN "VITRINI": Piyasayi artik mesgul eden, artik bankalarin ilk ceyrek bilancolari olacak . Ve ozelikle Wall Street in en buyuk"darling i"( yani lokomotifi): CITIGROUP. Burada biraz CITI uzerine biraz durmamda fayda gormekteyim, cunku brokerlerin en buyuk beklenti gelecek gunlerde,
CITI nin "earnings leri"(yani bilanco) olacak. Burada iki ekol var: (yani iki senaryo).

Birinci ekol : CITI "good numbers" (iyi bilanco) cikartiyor ve hisse 30 dolar kadar ralli yapiyor (su an 22 $). Bunu icin, tekrar temettu dagitiyorum demesi ve gelecek cash icin problemim yok tekralamasi gerekiyor... Bu senaryo gerceklesirse, butun bankalar a cok ciddi alim gelir ve commodities ler daha da sert duser.DOW JONES ise, uzun zamandir, ilk defa 13 000 leri gecmeye basarir.

Ikinci ekol : CITI , MERRIL LYNCH in bu ay acikladigi raporda gibi beklentilerin uzerine kayip aciklarsa (beklenti: -18 Milyar dolar), ve daha da hisse senet satmaya itiyac duyarsa, ustelik daha cok fazla isci cikartiyorum derse, o zaman iste CITI "teens" lere dogru hareket eder...
Yani 15 -16 dolar i bulur (Wall Street in yeni yukselen yildizi analyst Meredith Withney bekledigi gibi).. Buda CITY icin -30% demek olacak...
Dow Jones artik hangi seviye ye duser hesabi siz yapiniz....

Iste o zaman, sevgili arkadaslar, CITI de , ayni BEAR de gibi , temizleme operasyonu baslanacak ve buyuk iktimal CITI icin"kapitulasyon"
10-12 dolar arasinda gelecektir ... Bu senaryo gerceklesirse, bankalar tekrar cokmeye eder ve commodities ler yukselmeye baslar ...
Parite ise tekrar yukariya hareket eder...
Bir hatirlatma yapayim hemen: CITY 65 dolar dan , 18 dolara kadar duserek en dip seviyeyi gormus oldu...
Yani su an "shorters"lerin CITY yi daha da "short" yapmalari biraz zor gozukuyor cunku butun kotu haberler fiyatlarin icinde gibi...
Fakat yukarda dedigim gibi ikinci senaryosu gerceklesmesi halde, CITY de "short" pozisyonlar yeniden acilmasi soz konusu olabilir...

Ayni gun, BANC of AMERICA nin ve 2 gun once (16 Nisan) JPMORGAN in bilanco su aciklanacaktir...
Ote yandan... baska kategoride (brokerler) MERRIL uzerine "short" pozisyonlar daha yuksek...
Ornek: 30 Nisan 2008 icin 30 dolar put opsyonlar var. (Merril su an 48 dolar).

AB bankalara gelince, durum daha vahim da cunku onceden yazdigim gibi, "subprime " krizi AB yi yeni vurmakta. Durum daha da kotulesmesi bekleniyor gelecek aylar icin : ozelikle ingliz ve fransiz bankalar icin.. Mahalesef, Trichet ve Ingiliz Merkez bankasi daha hala uyanmadiklari icin, AB icin fatura cok agir olacak bu yil sonu.. Bu yuzden ,bugunlerde AB borsalari Amerika ile ayni hareket etmemekte...

BU YAZ SONRASI SON DERIN BIR DIP: Gecen hafta Mr BEN in piyasa ya 200 milyar dolar suruklemesi buyuk bir "komedi": su an Amerikan bankalarda resmen para kalmadi diye kendi emeklilik fonlari ("private pension funds") "bosaltmaya" basladilar... buda ekonomiye buyuk zarar verecektir ilerde... Bu yuzden, ABD ekonomide ki bu yaz sonrasinda, son bir dip yasayabiliriz : kredi kart borclari birikmesi (bugun amerikanlar resmen kredi borclarini odememe hale geldi-aralik 2007 de CNBC de bahsettigim gibi) ve amerikan bankalarin durumu giderek kotulesmesi ile beraber (yani BEAR sadece bir baslangictir) bu yaz sonrasinda bankalardaki "domino effect"krizi zirvesini yasayabilir...
Yani soyle soyleyim: bu finansal "tsunaminin " son dalgasi cok daha yuksek olabilir !
Fakat piyasa her zaman onune baktigi icin, artik 6-8 ay sonrasini satin almaya calisiyor ( artik emlak ve sanayi datalara onem veriliyor -gecen hafta "philly index" daha az kotu gelmesi ve dunku emlak datasi moralleri duzeltti mesela - tabi ilerde faizlerin 2% altinda bulunmasi toparlanmaya yardimci olacaktir) ve ayni zamanda bankalarda dip yaptirmaya calisiyor (CNBC-E deki bahsettigim "kapitulasyon").

Iste, bu iyilesme gerceklesmeye baslarsa (tahminim ekimden sonra cunku yukarda dedigim gibi hem ekonomi hem bankalar son derin bir dip yapacaktir), hem altinda hem petrolde hem paritede cok hizli dususler baslayabilir: bunu unutmayinki"commodities"ler, ozelikle Altin, sadece "kotumserligi" satin almak icin oynaniyor ! Gecen hafta 2.25 gerceklesince, altin ve petrol dusmeye basladi cunku bu "kotumserligi" nin artik zirvesini yasadik algilandi brokerlerin tarafindan ("bear market has reached its highest peak" deriz).Bu ayni sebepten dolayindan dolar yukselmeye basladi ...

SADECE"KOMISYON" YAPMAK MESELESI: Sunu unutmayinki, bu yasadigimiz dalgalanma , kuresel kredi kriz degildir; sadece ABD nin bankalarin Nasdaq in cokus un sonrasinda, insanlari kullanip, emlak spekulasyon yaratip ve hizli sekilde komisyon yapmak. O kadar!
Fakat, onceden belirtigim gibi , bu komisyonlari sanal ve "toxic"enstrumanlar uzerinde yapmaya kalkarsaniz, bir gun bu durum yuzunuze patlar ! Iste bugun ABD nin bankalari bugun bu yuzden cokmekte .. Bu emlak spekulasyonu mahalesef butun reel ekonomiyi vurmakta oldu
(ayni 2000 de Nasdaq spekulasyon gibi) ve butun bu" komisyona dayanik sistem" bugun yeniden cokmesi ile bankalarin kayiplari buyumekte oldu. Yani 2000 de, nasil 100 milyon insan ABD de fakirlesmis duruma dustuyse, Nasdaq in dolayindan, bugun ABD de 70 milyon ev sahibi iflas etmeye uzere bankalarin sirf komisyon yaratmak icin yarattigi "emlak spekulasyon" yuzunden...
(California da bazi insanlar o kadar caresiz hale dustulerki kendi evlerini yakiyorlar sirf sigortadan parayi almak icin!! CNNNews),
Iste, bernencke bunlari ongorememesi (faizleri zamaninda indirmemek ile) ve bankalarin kayiplari ne kadar tahmin edilemedigi icin, bu dalgalanmayi bugun yasamaktayiz...

Piyasayi yine sizlere "broker" gozuyle anlatmaya calistim (her zaman gibi) ve umit ediyorumki yorumlarinizda yardimci gelmistir...


Yayın tarihi 25 Mart 2008 Sevgi ve Saygılarımla Baybars SEZEN -alias techno boy-






şimdi diyeceksiniz ki kimdir bu Baybars Sezen ...
Benim gözümde Amerikan piyasalarını EN ıYı ANALıZ eden birkaç kişiden biridir ....
Paris doğumlu olduğundan yazım ve konuşma Türkçesi biraz bozuktur :-)))
Eğitimini PARIS Üniversitesi Ekonomi Bölümü'nde (ingilizce) yapmıştır ..
Daha sonra BARCLAYS BANK ve ROBERT FLEMING de müşteri uzmanlığı yapmıştır
Ve 1998-2002 arasinda Amerikan borsalarında "NASDAQ ve Emerging Marketler" de Mudur Yrd.cılığı ve brokerlik yapmıştır ..