Ekonomik Bakış

ABD'DE BUGÜN BıLANÇOSUNU AÇIKLAYACAK şıRKETLER

MCDONALD’S CORP. ABD’DE PıYASA AÇILIşINDAN ÖNCE BıLANÇOSUNU AÇIKLAYACAK (HBK: 0,70 $)

LEXMARK INTERNATIONAL, ABD’DE PıYASA AÇILIşINDAN ÖNCE BıLANÇOSUNU AÇIKLAYACAK (HBK: 0,89 $)

DU PONT, ABD’DE SAAT 13:00’DE BıLANÇOSUNU AÇIKLAYACAK (HBK: 1,28 $)

WESTERN UNION, ABD’DE SAAT 14:30’DA BıLANÇOSUNU AÇIKLAYACAK (HBK: 0,28 $)

AT&T, ABD’DE SAAT 15:00’DE BıLANÇOSUNU AÇIKLAYACAK (HBK: 0,74 $)

YAHOO, ABD’DE PıYASALAR KAPANDIKTAN SONRA BıLANÇOSUNU AÇIKLAYACAK (HBK: 0,09 $)

Günün sorusu: Yükselişin sonu geldi mi?
22.04.2008

Piyasalar yeni bir dönemece girmek üzere. Mart ortasında Bear Stearns'ün iflasından bu yana piyasalar bir toparlanma süreci yaşıyor. Bazı analistler yükselişin birkaç ay daha sürebileceğini öngörürken krizin bitmediği ve temkinli olunması yönündeki uyarılar da sürüyor. Geçen ay krizin en hareketli olduğu dönemde alım önerisi vererek dikkatleri üzerine toplayan[COLOR="Red"] Morgan Stanley analisti Teun Draaisma bu kez yükselişin zirvesine ulaştığı uyarısını verdi... [/COLOR]

Morgan Stanley'in raporu özetle şöyle:

MSCI Avrupa Endeksi 17 Mart'taki en düşük seviyesinden bu yana % 11 yükseldi. Gelecek 12 ay için kesin olan, gelir hedeflerinin tutturulamayacağı. Maliyetler artıyor ve beklentiler çok yüksek. Ayı piyasasında yaygın biçimde gözlendiği şekilde sorunlara karşı alınan kararlı önlemler çerçevesinde % 10 artış bekliyorduk.

Ayı piyasası rallisinin bittiğini düşünüyoruz. Piyasa zamanlama göstergeleri bizi rallinin bittiği konusunda uyarıyor, alınması gereken önlemler alındı ya da alınması beklenenler fiyatlara dahil edildi. Banka değerleme göstergeleri de karları alma zamanının geldiğini söylüyor.

Piyasadaki hava olumluya döndü. Yetkililer dünyanın finansal sonunu getirecek süreci engellemek için en sert önlemleri aldı. Fakat bu bizim hala büyük bir gelir resesyonuyla karşı karşıya olduğumuz gerçeğini değiştirmiyor.

2008'de Avrupa'da şirket gelirlerinin %16 oranında düşeceğini tahmin ediyoruz. Gelir beklentisi genelde % 6 aşağı çekildi fakat hala % 6 büyümeye işaret ediyor ki bunu pek inandırıcı bulmuyoruz. ABD'de hacizlerin artmasını, ıngiltere'de konut piyasasındaki sorunların artarak sürmesini ve kredi sıkışıklığının Avrupa'daki büyümeyi vurmasını bekliyoruz.

Genel olarak kredi krizinin etkisi sahnede uzun süre kalmaya devam ettikçe Batı ekonomilerinde zayıf ekonomik büyümenin sürekliliğini koruyacağını düşünüyoruz. Bunun tersine, bazı büyük gelişmekte olan piyasaların büyüme dinamikleri, kentleşme, altyapı harcamaları ve teknolojik uyum süreci tarafından destekleniyor ve bu nedenle gelişmiş dünyadaki yavaşlamaya direnç gösterebilir. Bu durum, emtia fiyatlarının bu yıl önemli bir ölçüde gevşemeyeceği anlamına geliyor.

Gelirler en düşük noktasına gelene kadar yönsüz fakat dalgalı piyasalara hazır olun. Muhtemelen bu durum 2009'un ilk yarısında başlayacak olan gelirlerdeki yeniden artışa kadar devam edecek.

Boğa piyasasında sabır ve sermayeyi muhafaza etmek kilit noktalardır ve erken bir son için çağrı yapmaya gerek yok. Ayı piyasasının sonuna 3 temel şey işaret edebilir:

1) ABD satılmamış ev stoklarının devir hızı 5-6'ya düşer, bu da piyasanın dengelendiğini gösterebilir.

2) Avrupa'da şirketlerin getiri oranının ortalama seviyelerine yükselmesi

3) Kredi yetkililerinin kredi verme standartlarını sıkmaktansa gevşetmeyi tercih etmesi.

[IMG]http://img208.imageshack.us/img208/2554/image2204sa15vt7.jpg[/IMG]

Petrol fiyatları rekora doymuyor
Petrol fiyatları son olarak 119,90 dolarla rekor düzeye ulaştı. Rekor fiyatlarda, zayıf dolar kuru, yüksek talep, OPEC’in üretimi yükseltmemesi, Nijerya, İran ve Irak’ta yaşanan arz sorunları önemli rol oynuyor.

AA
Güncelleme: 14:44 TSİ 23 Nisan 2008 Çarşamba


ANKARA - Uluslararası piyasalarda petrol fiyatları 119,90 dolar seviyesine kadar çıkıp yeni bir rekor kırdı. Rekor fiyatlarda, zayıf dolar kuru, yüksek talep, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü’nün (OPEC) üretimi yükseltmemesi, Nijerya, İran ve Irak’ta yaşanan arz sorunları önemli rol oynuyor. Petrol fiyatlarının rekor seviyelerde seyretmesinde birçok faktör bulunuyor.
Petrol fiyatlarının yükselmesinde zayıf dolar kuru önem taşıyor. Bazı ekonomistler, yatırımcıların petrolü zayıf dolar karşısında hedge fonu gibi kullandıklarını düşünüyor.

Amerikan Merkez Bankası’nın faiz indirimi yaptığı ve kredi krizini dindirmek amacıyla mali piyasalara milyarlarca dolar enjekte ettiği Ağustos ayı ortalarından bu yana petrol ve altın fiyatları yükseliyor. Yatırımlar, hedge fonlardan çıkarak petrolün de aralarında bulunduğu emtialara akarken, fiyatlar da artıyor.

ABD VE ÇİN’İN TALEBİ ETKİLİYOR
Daha önce petrol fiyatlarının artışında arz sıkıntıları önemli rol oynarken, bugünlerde yaşanan rekor fiyatlarda daha çok en büyük petrol tüketicileri olan ABD ve Çin’den gelen talep etkili oluyor.

Küresel petrol talebinin büyümesi, 2004 yılındaki yükselişin ardından yavaşlasa da hala artıyor ve yüksek petrol fiyatlarının ekonomik büyüme üzerinde sınırlı bir etkisi bulunuyor.

Dünya petrolünün üçte birini sağlayan OPEC, 2006 yılının sonlarından itibaren petrol üretim miktarını düşürmeye başlaması ve petrol fiyatlarının düşmesini engelliyor. Uluslararası Enerji Ajansı önderliğindeki tüketici devletler, OPEC’i daha fazla petrol pompalaması için sıkıştırıyor.

Dünyanın en büyük sekizinci petrol üreticisi olan Nijerya’da petrol arzı, sabotajlar ve saldırılar nedeniyle 2006 Şubat ayından bu yana kesilmiş bulunuyor.

Dünyanın en büyük dördüncü petrol ihracatçısı İran, Batılı ülkelerle yaşadığı nükleer program anlaşmazlığı nedeniyle tüketicilere zaman zaman arz aksamaları yaşatıyor. Irak, petrol endüstrisini savaş öncesindeki durumuna getirmeye çalışıyor.

[url]http://www.ntvmsnbc.com/news/443886.asp[/url]

Dolar güven endeksi öncesi yükseldi
24.04.2008

ABD Doları euro karşısında rekor düşük düzeylerden bugün açıklanacak Alman iş çevreleri güven endeksinin Nisan ayında düşeceği beklentisiyle yükseldi.

Hafta başında euro karşısında Avrupa Merkez Bankası yöneticilerinden Christian Noyer'in Euro faizlerinin düşürülmesi bir yana arttırılabileceği şeklinde yorumlanan açıklamalarıyla 1.60 dolar seviyesine kadar gerileyen dolar bu sabah 1.5853 seviyesine kadar yükseldi. Noyer daha sonra açıklamalarının yanlış yorumlandığını söylemişti.

Euronun değer kaybetmesinde Avrupa Merkez Bankası'nın Euro bölgesinde düşen büyüme oranları nedeniyle faizleri arttırmayacağı ve güçlü euronun Alman ekonomisini olumsuz yönde etkilediği yolunda iş çevrelerinin görüşlerinin bugün açıklanacak endekse yansıyacağı beklentileri neden oldu.

Petrol stoklarla geriledi


Ham petrol fiyatları doların euro karşısında değer kazanması ve ABD'de artan petrol stokları nedeniyle varil başına 118 doların altına indi.

Haziran teslimi ABD hafif petrolü bu sabah 40 cent azalarak varil başına 117.90 dolar seviyesine geriledi. Nymex'de Mayıs teslim kontratı salı arz konusunda sorunlar olabileceği beklentileriyle 119.90 ile rekor düzeye çıktıktan sonra süresi tamamlanarak işlemden kalkmıştı.

ABD ham petrol stokları da geçen hafta 2.4 milyon varil arttı. Stokların artışı piyasada satış getirdi.

Fed'in haftaya yapacağı toplantıda piyasalardaki olumluya gidiş nedeniyle indirimi 0,25 puanda tutması bekleniyor.[COLOR="red"] Faizini % 2'ye indirecek olan Fed'in bir sonrak toplantıda faiz indirimi yapmayabileceği işareti verebileceği tahmin ediliyor. [/COLOR]

Vadeli işlemlerde 0,25'lik faiz indirimi % 80 olasılıkla fiyatlanıyor. Geçen hafta 0,25'lik indirim % 100, yarım puanlık indirim % 44 olasılıkla fiyatlanıyordu. Fed toplantısı 29-30 Nisan'da.

ABD'de dün endeksler Boeing etkisiyle yükseldi. Uçak üreticisinin beklenenden iyi gelen karı piyasada olumlu havayı artırdı.

Kapanıştan sonra açıklanan bilançolar genelde iyi geldi ama şirketler ileriye dönük kötü bir tablo çizdi. Kahve zinciri Starbucks 2008 yılı için beklentilerini aşağıya çektiğini kaydetti ve bu yılın şirket tarihimdeki en kötü dönem olduğunu vurguladı. Starbucks hisseleri kapanıştan sonra % 11 geriledi.

Apple'ın karı son çeyrekte % 36 arttı. Mac bilgisayar ve iPod, şirket satışlarının 7 milyar doların üzerine çıkmasını sağladı. Açıklamayla [COLOR="red"]Apple hisseleri önce % 4 yükseldi ancak şirketin bu çeyrek için beklentilerini düşürmesi hisselerin gerilemesine neden oldu.[/COLOR]

[COLOR="red"]Amazon.com [/COLOR]da beklentilerden iyi bir kar açıkladı ve 200 satış tahminlerini yükseltti. [COLOR="red"]şirket faaliyet karının ve kar marjının beklendiğinden daha düşük olacağını açıklayınca hisseleri % 5 düştü.[/COLOR]

ABD'de bugüne kadar bilançosunu açıklayan S&P 500 Endeksi'ne dahil 136 şirket bankalar hariç tutulursa ortalama % 9,2'lik kar artış hızı yakaladı. Ancak bankalar işin içine girince rakam eksi % 14,3'e dönüyor.

[COLOR="red"]Asya'da ise Çin etkisi öne çıktı.[/COLOR] Hisse senetlerinin 16 Ekim'den bu yana yarı yarıya düşmesinin ardından borsaya destek vermek isteyen Çinli yetkililer, hisse senedi işlemlerinden alınan binde 3'lük vergiyi binde 1'e düşürdü. Haber üzerine şanghay Bileşik Endeksi % 9,6 yükseldikten sonra günün ilk yarısını % 7,3 artışla kapadı.

[COLOR="red"]Hong Kong'da Çin etkisiyle % 1,5 yükseliş var, Tokyo hafif ekside. [/COLOR]

Deutsche Bank riskli tahvilleri için yeni bir satışa hazırlanıyor. Citibank 12 milyar dolar, Deutsche 5 milyar dolarlık satış yapmıştı. Deutsche bu kez Avrupa tahvilleri için büyük bir satış hazırlığı içerisinde.

ınişli çıkışlı seyir devam edecek
24.04.2008 08:24:57 - ÖZGÜR ALTUğ

Sermaye piyasalarındaki dalgalı hareket bizim tatil olduğumuz iki günlük dönemde de devam etti. DJ dün %0.3 yükselmesine karşın iki günlük harekette bakıldığında %0.5'lik bir düşüş yaşandığını gözlemliyoruz. Dün Amerikan borsalarının yükselmesinde yine beklentilerden iyi gelen Boeing gibi kar rakamları etkili oldu. Teknoloji hisselerinde önceki günkü kayıplar büyük ölçüde geri alınırken seans sonrası açıklanan Apple karı bir önceki yılın aynı dönemine göre ciddi bir artışa işaret ederken analist beklentilerinin hafif altında kaldı. Vadeli işlemlerde Amerikan borsalarının %0.3 aşağıda olduğu gözleniyor. Ayrıca bono garantörü Ambac şirketinin ilk çeyrekte de büyük bir zarar yazması sonrası %30'dan fazla düştüğünü belirtelim.

Altın ve petroldeki yükseliş trendinin dün kesintiye uğradığını görüyoruz. 120 dolardan 117 dolara gerileyen petrol ve 930 dolardan 895 dolara gerileyen altın fiyatları dikkat çekiyor. ABD'de artan petrol rezervlerinin yanında euro-dolar paritesinin 1.6019'dan 1.5850'ye geri çekilmesi petrol fiyat düşüşlerinde etkili oldu. Avrupa borsalarında dün hisseler yine oldukça dalgalı bir seyirden sonra ortalama %0.7 yükselerek günü tamamladı.

Bu sabah ise Asya borsalarında karışık bir seyir göze çarpıyor. Nikkei'nin +0.4% ile -%0.4 arasında gidip geldiğini ve diğer Asya borsalarında da 0'a yakın hareketler olduğunu söyleyebiliriz. Dünya borsalarının dışında hareket eden Çin borsasının %7'yi aşan bir yükselişe bugün imza attığını görüyoruz. Hükümetin işlem vergisini azaltmasının bu yükselişe destek verdiği ifade ediliyor.

Latin Amerika'da Amerikan borsalarındaki önceki günkü düşüşte günü hafif yükselişle tamamlarken dün Amerika'daki yükselişe karşın hafif gerilemeler gözlendi. Bovespa dün %0.7 gerilemesine karşın bizim tatilde olduğumuz dönemde net olarak %0.04'lük artış kaydetmiş oldu. Genel olarak MSCI EM endeksine baktığımızda da %0.8'lik bir yükselişten bahsetmek mümkün.

Inişli çıkışlı piyasa hareketlerinin devam etmesinin beklendiği günde Avrupa'dan gelecek cari işlemler dengesi verilerinin piyasalar üzerinde etkili olması beklenmiyor. ABD'de açıklanacak dayanıklı tüketim malı siparişleri, haftalık işsizlik başvuruları ve yeni ev satışları yakından takip edilecek. Ayrıca yine Amerika'da açıklanacak birçok kar rakamı (özellikle Motorola, 3M ve Microsoft karları) yakından takip edilecek. Bunlara ek olarak iki Fed üyesinin yapacağı (Kohn ve Fisher) açıklamalar takip edilecek.

Açıklanacak verilere baktığımızda bugün

1- Mart ayı dayanıklı tüketim malı siparişleri (TSı 15:30) (önceki: -%1.7, beklenti: %0.1),

2- Haftalık işsizlik başvuruları (TSı 15:30) (önceki: 372 bin, beklenti: 375 bin),

3- Mart ayı yeni ev satışları (TSı 17:00) (önceki: 590 bin, beklenti: 585 bin)

4- Avrupa'da cari işlemler dengesi (TSı 11:00) açıklanacak; ama etkili olması beklenmiyor


Kar rakamlarına baktığımızda ise Amerika'da bugün açıklanacak toplam 50 S&P şirketininden en yakından takip edilecekler

1- 3M (piyasa açılışından önce, hisse başına kar beklentisi: 1.34),

2- Altria (saati belli değil, hisse başına kar beklentisi: 0.37),

3- American Express (seanstan sonra, hisse başına kar beklentisi: 0.81),

4- Microsoft (seans kapandıktan sonra, hisse başına kar beklentisi: 0.44),

5- Starwood Hotels (seanstan önce, hisse başına kar beklentisi: 0.25)

6- Motorola (seanstan önce)

(Bu kar rakamlarının yanında gelecek çeyrekler için şirketlerin yapacağı tahminler de önemli olacak.)

Ayrıca Fed üyeleri Kohn ve Fisher'in 29/30 Nisan'da yapılacak FED FOMC toplantısı öncesinde Amerikan ekonomisine ilişkin bugün yapacağı değerlendirmeler yakından takip edilecek.






ÖZGÜR ALTUğ
Raymond James Türkiye Başekonomisti

[IMG]http://img212.imageshack.us/img212/8908/imkb100ha1.gif[/IMG]
(24.04.2008 08:15)

ıMKB hisse senedi piyasasında endeks yurt dışı eğilime paralel olarak haftanın ilk iki günü yatay bir seyir izledi. 43200 direncini kıramayan endeksin yurt dışı piyasalar desteğiyle bu direnci kırması halinde 45000 seviyesini hedeflemesini bekliyoruz. Diğer taraftan mevcut pozisyonlar için 42000 ilk destek olurken, 41500 22 günlük hareketli ortalamayı da stop loss olarak izlemekte yarar var. Bugün hafif yukarı yönlü bir başlangıç ardından yurt dışı piyasalar belirleyici olabilir.

[IMG]http://img212.imageshack.us/img212/3420/vob2404px4.gif[/IMG]


VOB’ta Nisan kontratında kısa vadede [COLOR="Red"]ilk direnç 54500-54650 olurken ilk destek 53300 seviyesi[/COLOR]. Direnç kırılınca kısa vadede ilk hedef seviyesi 55500-55600 alçalan trend direnci. [COLOR="red"]Bu dirence tepkide veya 53300 (53000 stop loss) destek seviyesi kırılırsa uzun pozisyonlar kapatılabilir[/COLOR]. Ya da 54600 geçildikten sonra bu pozisyonlar için izlenmesi gereken stop seviyesi 54500 e çekilerek direnç olarak 55500 ve 56500 yatay direnci izlenebilir. [COLOR="red"]53000 aşağı yönde kırılırsa veya 55500 direncine yükselişte kısa pozisyon açılabilir. [/COLOR]

Dolar YTL’de gevşek seyir hakim. Dolar/YTL nin önemli trend desteği olan 1.29 stop loss olmak üzere geriçekilmelerde veya 1.32 geçilirse uzun pozisyonlar artırılabilir.

ıMKB Bugün ıçin Beklenti :
Önceki gün; ıMKB30 spot endeksin tekrar geçemediği seviyenin daha önce bir kaç
kez denediği ve geçemediği 54000 seviyesi olduğu yukarıdaki grafikte çok net olarak
görülmektedir. Dün özellikle Avrupa’da ve ABD’de hafta başından beri süren (Dün hariç)
düşüş dalgasının etkisi ıMKB’de yurtdışı kadar etkili olmamakta. Bunun da sebebi yükseliş
hareketinin yeni başlamış olması ve dip seviyelere tepe seviyelerden çok daha yakın olmamız
gibi görülüyor. Ancak sürekli belirttiğim gibi ıMKB30 spot endeksin 52000-52500
seviyesinin altına kaymadığı sürece yukarı yönlü beklentilerimi değiştirmeyeceğini belirtmek
isterim. Bu seviyeler stop olmak kaydıyla uzun pozisyonlar taşınabilir gibi görülmektedir...

şu ana kadar ki verilere bakılarak bugün VOB’ta açılışta;
Nisan vadeli ıMKB30 sözleşmelerinin güne; [COLOR="Red"]50-200 puanlık bir yükselişle başlangıç yapabileceğini bekliyorum.[/COLOR]

Bugüne ılişkin Beklentiler :
Dolar/YTL nisan vadeli dolar sözleşmesinin, 1,2970 spot fiyatlara göre teorik fiyat
gereği [COLOR="Red"]VOB’ta güne 1,3000-1,3050 aralığından başlamasını bekliyorum[/COLOR].

A YATIRIM

Nuri SEVGEN

[url]http://www.turkborsa.net/docs/PeriyodikRaporlar/VOB_240408.pdf[/url]

Turkish Yatırım VOB bülteni

Credit Suisse 2,1 milyar dolar zarar açıkladı


Credit Suisse, ilk çeyrekte büyük satın alma kerdileri ve mortgage destekli menkul kıymetlerden yazdığı 5.3 milyar ısviçre Frangı değer düşüklüğünün etkisi ile beklentilerin üzerinde zarar açıkladı.

ılk çeyrekte 1.23 milyar frank zarar etmesi beklenen Credit Suisse, 2.15 milyar frank (2,1 milyar dolar) zarar etti. Geçen yılın aynı döneminde 2.7 milyar frank kar elde edilmişti.

Credit Suise CEO'su Brady Dougan yaptığı açıklamada, "ılk çeyrek sonuçlarımız kesinlikle tatmin edici değil" diye konuştu. Credit Suisse hisseleri son 12 ayda yüzde 43 düşüşle 52.55 frank
seviyesine gerilemişti. Bankanın piyasa değeri ise 61.6 milyar frank.

*VOB: Vob Nisan kontratlarında 52,50 ara direnç noktasının kırılmasıyla başlayan yukarı hareket, 54,50 hedef seviyesinden kar satışlarıyla karşılaşıyor.Bir günlük 23 Nisan tatilinin ardından yeniden işleme başlayacak olan kontratlarda, 53,50 seviyesi yukarı hareketin destek noktasını oluşturuyor. Kontratlarda oluşan hareketin güç kazanabilmesi için, 54,50 direnç noktasının artan işlem hacminin desteğiyle yukarı kırılması gerekiyor. Bu durumda yukarı hareket 56,00 ve 59,00 seviyeleri hedef olmak üzere yukarı hareket etkisini sürdürecektir. Kontratlarda gün içerisinde 54,50 direnç noktasının yakından izlenmesini öneriyoruz. 53,50 desteğinin aşağı kırılması ise kontratlarda zayıflama sinyali yaratarak 53 ve 52,50 seviyelerinin hedeflenmesine neden olacaktır.

Yapı Kredi Yatırım

Çukurova'dan yeni Turkcell satışı
24.04.2008

Çukurova Holding % 4,1 Turkcell hissesinin yurtdışında satışı için JP Morgan'a yetki verdi.

Borsaya gönderilen açıklama şöyle:

Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. ile ilgili olarak Cukurova Holding A.S.'den gelen yazi Sirketimizin Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S.'de sahibi bulundugu ve Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S.'nin sermayesinin %4,10'unu temsil eden toplam 90.200.000 adet hissenin, yurt disindaki yatirimcilara satisinin saglanmasi icin gerekli calispmalara baslanmistir. Bu konuda J.P. Morgan Securities Ltd. gorevlendirilmistir

Doğuş Grubu'nun 2005 yılında 1.8 milyar dolar karşılığında General Electrik'le ortaklığa gittiği Garanti Bankası, piyasa değeri üzerinde yarattığı olumsuz baskıyı ortadan kaldırmak için 370 adet kurucu hisseyi 1.1 milyar dolar bedelle geri alacak. [B][COLOR="Red"]Garanti Bankası ayrıca, ödenmiş sermayesini yüzde 100 bedelli artırarak 4.2 milyar YTL'ye çıkarma kararı da aldı. [/COLOR][/B]

2005 yılında 182 kurucu hisseye 250 milyon dolar ödeyen GE şimdi bunların karşılığında 540 milyon dolar alacak. Geçen yıl da yüzde 4,65 oranındaki hisseyi Doğuş Grubu'na satan GE'nin kârı böylece 681 milyon dolar olacak.

En yüksek sermaye

Garanti Bankası tarafından önceki gün yapılan açıklamada, bankanın 2.1 milyar YTL olan ödenmiş sermayesinin, 7 milyar YTL'lik kayıtlı sermaye tavanı içerisinde yüzde 100 bedelli artırılarak 4.2 milyar YTL'ye yükseltilmesine karar verildiği bildirildi. Böylece Garanti, sektörün en yüksek sermayesine sahip banka olacak. Garanti Bankası'nın sermayesinin yüzde 30,52'si Doğuş Grubu'na, yüzde 20,85'i GE'ye ait bulunuyor. Sermaye artırımına Doğuş Grubu 640.9 milyon YTL (492 milyon dolar), GE 437.8 milyon YTL (335 milyon dolar) ile katılacak. Halka açıklık oranı yüzde 48,63 olan Garanti'de borsadaki ortakların yeni sermayeye katılımı ise 1 milyar 21 milyon YTL (782.5 milyon dolar) olacak.

Garanti Bankası, dağıtılabilir kârdan yüzde 10 oranında temettü alma hakkı bulunan kurucu hisse senetlerini, yerli ve yabancı yatırımcıların da taleplerini dikkate alarak satın alacak. Garanti Bankası tarafından yapılan açıklamada 370 adet kurucu hisse senedinin, beheri 3 milyon 876 bin 307 YTL (2 milyon 970 bin dolar) olmak üzere toplam 1 milyar 434 milyon YTL (1.1 milyar dolar) bedelle satın alınacağı bildirildi. Kurucu hisse sahiplerine ödenecek tutarın bankanın fevkalade yedeklerinden karşılanacağı ifade edildi. Garanti Bankası 2007 yılında elde ettiği 2 milyar 315 milyon YTL tutarındaki kârın yasal fonlar ayrıldıktan sonra kalan 1 milyar 629 milyon YTL'lik kısmının olağanüstü yedek akçe olarak ayrılmasına karar vermişti. Akbank da 2005 yılında 2 bin 520 kurucu hisseyi 1 milyar 16 milyon YTL bedelle satın almıştı.

1 koydu 2 aldı

Garanti Bankası'nda 370 adet kurucu hissenin 188'i Doğuş, 182'si General Electric'te bulunuyor. Kurucu hisseler karşılığında Doğuş Grubu 558 milyon dolar, GE 540 milyon dolar alacak. GE 2005 yılında 182 kurucu hisseye 250 milyon dolar ödemişti. GE'nin kurucu hisselerden kazancı 290 milyon dolar olacak. GE 2005'te Garanti Bankası'nın yüzde 25,5 hissesine 1 milyar 555 milyon dolar ödemişti. GE, 27 Aralık 2007'de yüzde 4,65 hissesini 674 milyon 250 bin dolara Doğuş Grubu'na geri satarak payını yüzde 20,85'e çekti. GE'nin bu hisselerin satışından sağladığı kâr da 391 milyon dolar oldu. Böylece GE'nin kurucu hisseler ve yüzde 4,65'lik hisselerin satışından elde ettiği kâr 681 milyon dolar oldu. GE'nin elinde kalan yüzde 20,85 hissenin piyasa değeri de 2 milyar 331 milyon dolar seviyesinde bulunuyor. GE, 2005 yılında kurucu hisseler dahil tüm satın alma için 1 milyar 805 milyon dolar ödemişti. GE'nin Garanti'deki toplam kârı ise 1.7 milyar dolara ulaştı.

[url]http://www.turkborsa.net/docs/PeriyodikRaporlar/ABD_Data.pdf[/url]

ABD'DE BUGÜN AÇIKLANACAK VERıLER - 24.04.2008

Salih Neftçi-STAR

ıki hafta dövizden çok korkmayın

Yanlış anlamayın dövizden korkun.... Ama fazla korkmayın. En azından son bir ay içinde tanık olduğumuz hareketler konusunda fazla endişe duymayın.

Hatırlarsınız bir ay önce carry trade yatırımcısının tribünlere çekilebileceğini duyurmuştuk. O günden bu yana YTL bir miktar değer yitirdi. Tribünlere çekilmiş olanlar durumu iyi kurtardı. ışte bu durum birkaç hafta için gündemden düşebilir...

Gündemdeki yerini de borsalara bırakabilir.

* * *

Dövizdeki hareketi yatırımcılara yönelik yayınlarımızda iyi yakaladık... Umarız... Borsaları da aynı beceriyle yorumlayabiliriz...

Bir süre için borsalarda görece bir iyimserlik bekliyoruz. Kaynağı da

Wall Street olacak gibi. Bunu engelleyecek esas gelişme bilançoların bu aralar beklenenden çok ama çok daha kötü gelmesi olacaktır. Olasılığı da nispeten yüksekçe bir risktir.

Ama görece iyimserlik daha yüksek bir olasılıktır.

* * *

Yine de bir noktaya dikkat.

Wall Street’te artan iyimserliğe rağmen bu durum balon günlerinin geri geleceği anlamına da gelmiyor.

Kuşkunuz olmasın ki... Balonlar ileride bir gün, bir yerde yine oluşacaktır. (Bazı okurlar emtialar ve hammadde fiyatlarında şimdiden bir balon yaşandığını bile öne sürebilir.)

Ancak ABD ekonomisi şu anda yeni hisse senedi balonlarına hazır değil.

Tüm dünyada enflasyon yükseliyor... Faiz silahını sonuna kadar kullanmak kolay olmayacak. Faizler aşırı derecede inmedikçe de balon başlatmak zor.

Ayrıca... Dünyanın her yerinde kredi bulmak zorlaştı ve kaldıraç etkisi eskisi gibi kullanılamayacak... Bu da balonları zorlaştıran bir şey. Balon dediğiniz kredi ile şişer.

Ayrıca reel ekonomiler de küçülebilecek..

Yatırım bankacılığı işlemleri hızla daralacak.

Bunlar yeni balonları engelleyen diğer gelişmeler.

Söz konusu iyimserlik nedeniyle borsalarda yaşanacak olanlar kendisini yeni hisse senedi balonlarından çok, sınırlı yükselişler ve daha da önemlisi, büyük düşüşler olasılığının azalması şeklinde gösterecek.

ıyimserlik sürecek derken kastımız bu.

Bu yorum ıMKB için de geçerli.

* * *

Döviz cephesinde ise mesele şu.

Türkiye benzeri carry trade ülkeleri faiz yükseltti. Ve büyük yabancı oyuncular

Türkiye’nin de benzer bir adım atması yönünde bir beklenti içine girdi. Bu beklenti de YTL’nin dolar ve Euro karşısında sürekli değer kaybetmesi ile kendisini gösterdi.

Döviz piyasasındaki bu belirsizlik TCMB’nin faiz kararı ile yakından ilgili.

Son faiz toplantısı geçen hafta iyi atlatıldı.

şimdi...

Önümüzde bu bakıma daha sakin bir iki hafta var. Döviz de bu nedenle daha sakin seyredecek diye düşünüyoruz.





23.04.2008

Salih Neftçi-STAR

Borsa ve döviz dışarıdan koptu...

Borsa yıl başından beri tümüyle dışarıya endeksli olarak hareket ediyordu. Döviz piyasası ise son haftalara kadar sakindi.

şimdi burada bir değişiklik göze çarpıyor. Dış etkiler halen de bizim piyasalar üzerinde hakim unsur olsa da dışarının etkisi bir kaç hafta öncesine kıyasla çok daha sınırlı.

ıMKB dış borsalardan eskisi kadar etkilenmiyor.

Döviz piyasası ise tümüyle Türkiye’ye özgü bir trende girmişe beziyor.

Aslında...

Kredi krizinde en tehlikeli dönemin arkada kalmış olmasıyla uyumlu bir gelişme. Dışarıda oluşan büyük tehlike geçicince... Veya en azından bizim yatırımcılar olaya böyle bakmaya başlayınca, dikkatler ister istemez yerel parametreler üzerinde yoğunlaşıyor. Dışarısı ile olan paralellik de azalıyor. Mesele bunun ne kadar geçici olduğunda.

* * *

Dışardan başlayalım...

Dışarıda ayrıntılara bakıldığında görüyoruz ki petrol fiyatları sınırlı bir tedirginlik yaratıyor. Eskiden kredi krizinden korkulurdu. şimdi gündemde petrol ve gıda fiyatları var.

Bir de enflasyon korkuları...

* * *

Yine de genel olarak bakıldığında birkaç hafta öncesine kıyasla görece bir iyimserlik de yok değil.

Nitekim... Geçen hafta Finansonline!da yazdığımız yorumda aynen şunları söylemiştik

‘Wall Street’teki iyimserliğin devam edeceğini düşünüyoruz

Banka bilançolarından aniden kötü bir haber gelmezse üç gündür Wall Street’e hakim olan havanın benzer bir iyimserlikle devam etmesi bizi şaşırtmayacaktır.

Hatta... Eğer veriler böyle gelmeye devam ederse bu iyimserlik biraz daha artabilir.

Bizim New York’ta dün gördüklerimiz bu yönde bir izlenime işaret ediyor.

Kredi piyasasındaki koşullar ciddi biçimde düzeldi.

Ayrıca...

Reel ekonomi ile ilgili veriler de beklenildiği kadar korkutucu olmadı.

ışte Wall Street’te dikkat çeken bu görece iyimserlik haberi bizim piyasalarca fazla dikkate alınmadı. ıMKB bir süredir adeta yatay seyrediyor. Ayrıca bu aralar bizde bir döviz piyasası sorunu var.

* * *

Döviz konusu hassas... Mesele şu. Türkiye benzeri carry trade ülkeleri faiz yükseltti. Ver büyük yabancı oyuncular Türkiye’nin de benzer bir adım atabileceği yönünde bir beklenti içine girdi. Bu beklenti de YTL’nin dolar ve Euro karşısında sürekli değer kaybetmesi ile kendisini gösterdi.

Döviz piyasasındaki bu belirsizlik içeride korkuları artıyor. Ve aynı zamanda da TCMB’nin faizleri yukarı çekmesi olasılığını yükseltiyor. Bu da sanırız borsa oyuncularının iyimserliğini sınırlıyor.

Olan biten bu.

Aslında kötü bir bilanço rakamı açıklanmadığı günlerde temkinli bir alım yatırımcıya makul bir kazanç bırakabilir.

Yine de bir yanda petrol fiyatları diğer yanda dünyanın her yerinde yükselen enflasyon da arka planda varlığını sürdüren ciddi riskler.


24.04.2008

Seanslık VOB yorumu

Nisan Vade Endeks 30 Kontratı: Endeks 30 kontratının satış baskısının etkisi ile yükseliş kanal desteğine kadar geri çekildiği görülüyor. Saatlik bazdaki bazı gösterglerin aşırı satım ( destek ) seviyelerinde Al konumuna geçiş yönünde hareket etmesi tepki alımlarının görülme olasılığını artırıyor. 53.350-53.500 bandının üzerinde seanslık bazda uzun pozisyon açılabilir. Olası tepki hareketlerinde 54.000 ve 54.400 direnç seviyeleri olarak izlenebilir. 53.350’nin altında açılacak uzun pozisyonlkar kapatılmalı.

A YATIRIM

ING: Gelişen piyasalarda yönü ne belirliyor?
24.04.2008

[COLOR="Red"][B]ING Bank gelişmekte olan piyasa tahvillerinin fiyat hareketleri ile ABD tahvillerinde yaşanan ralli arasında yüksek beta bulunduğunu belirtti. [/B][/COLOR]

ING, gelişmekte olan piyasalara neyin yön verdiğini sorduğu raporunda şu ayrıntılara yer verdi:

Hisse senedi piyasasının (S&P) nakit tahvillerin performansı üzerinde doğrudan etki yaptığına dair bir kanıt henüz yok. Hisse senedi piyasasının etkileri genellikle Hazine ile ilişkili güvenli liman söylemiyle büyük ölçüde dolaylı olarak hissediliyor.

Piyasa yönünün etkilerini izole ettiğimizde gelişmekte olan piyasa tahvillerinin fiyat hareketleri ile ABD tahvillerinde yaşanan ralli arasında daha yüksek beta değerleri bulduk. Gelişmekte olan piyasa spreadleri ABD rallilerinde genişliyorlar, ABD tahvilleri toparlandığında o derece daralmıyorlar. Bu krediler için konjonktürel ayı piyasasının etkilerini yansıtabilir.

CDS'ler için şu kayda değer ki performansları gelişmekte olan ülke tahvilleri ya da ABD Hazine tahviline daha az bağlı ve iTraxx Crossover Endeksi gibi diğer kredi türevi ürünlerle daha fazla ilişkili.

Her ne kadar gelişmekte olan ülkelerdeki şirketler hisse senedi ya da iTraxx dalgalanmasına daha fazla duyarlı gözükse de aslında tahvil performansı, derecelendirme ve sanayi yelpazesinde bakıldığında daha yüksek benzerlik sağlıyor.

Kısaca EMBIG spread seviyeleri yatırımcı risk hassasiyeti için zayıf bir gösterge oluşturuyor. ABD tahvil etkilerini çıkardığımızda gelişmekte olan piyasalar hassasiyeti için en kötü seviye Ağustos 2007'dekiydi.

Tahviller arasında yatırımcılar, ABD Hazine rallileriyle birlikte daha yüksek negatif betalara işaret eden menkul değerlerden kaçınmalı ve tersi bir ilişkiye sahip ülkeleri tercih etmeli.

şirketler arasında piyasa rallisi sırasında aşırı negatif beta ve piyasanın geri çekilmesi sırasında aşırı pozitif betaları ile perakende kredileri en kötü performansı gösteriyormuş gibi duruyor.

ışsizlik başvurularında sürpriz azalma
24.04.2008 15:40

ABD'de işsizlik maaşı almak için 19 Nisan ile sona eren bir haftalık süre içerisinde yapılan başvuruların sayısının bir önceki haftaya göre 33 bin kişi azalarak 342 bin kişi olarak gerçekleştiği bildirildi.

ABD Çalışma Bakanlığı'ndan yapılan açıklamaya göre, işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı 12 Nisan ile sona eren haftada 372 binden 375 bine revize edildi.

Piyasalarda işsizlik başvurularının 375 bin kişi olması bekleniyordu. ıstihdam piyasasındaki eğilimi daha iyi gösteren dört haftalık hareketli ortalama ise, 7 bin 250 kişi azalarak 376 bin 750 oldu.

ışsizlik sigortası hakkını sürdürenler 65 bin azalarak 2 milyon 934 bine geriledi.


Dayanıklı mal siparişleri azaldı
24.04.2008 15:42

ABD'de dayanıklı tüketim mali siparişleri Mart ayında beklentiler aksine düşüş gösterdi.

Dayanıklı tüketim malı siparişleri Martta mevsimsel etkilerden arındırılmış verilerle yüzde 0.3 azaldı. Analistler, siparişlerin yüzde 0.3 artacağı görüşündeydi.

ABD Ticaret Bakanlığı'ndan yapılan açıklamaya göre, Mart ayında dayanıklı tüketim malları siparişleri nakliyeler hariç yüzde 1.5 artış gösterdi. Bir önceki ay yüzde 1.8 azalan nakliye hariç siparişlerin yüzde 0.5 artması bekleniyordu.

Aynı ayda tüketim malları siparişleri savunma hariç yüzde 0.3 artış gösterdi. şubat ayında dayanıklı mal siparişleri yüzde 1.1 düşüşten, yüzde 0.9 düşüşe revize edildi.

[COLOR="red"][B]ABD`DE YENI KONUT SATISLARI MART AYINDA YUZDE 8,5 DUSTU.[/B][/COLOR]

TICARET BAKANLIGI, GECEN AY YENI KONUT SATISLARININ YUZDE 8,5 DUSEREK
YILLIK 526 BIN ADET OLDUGUNU ACIKLADI. BU [COLOR="red"]EKIM 1991`DEN BU YANA EN DUSUK
ORAN OLDU. [/COLOR]YENI KONUT SATISLARININ GECEN AY YILLIK 580 BIN ADET OLMASI
BEKLENIYORDU.
SUBAT AYINDA YENI KONUT SATISLARI YILLIK 575 BIN OLMUSTU.
BU ARADA SUBAT AYINDA YUZDE 6,8 DUSEN ORTALAMA EV FIYATI, GECEN AY MART
2007`YE GORE YUZDE 13,3 DUSEREK, 227 BIN 600 DOLAR OLDU.
BU ORTALAMA EV FIYATININ YUZDE 14,6 DUSTUGU [COLOR="Red"]TEMMUZ 1970`DEN [/COLOR]BU YANA EN BUYUK YILLIK DUSUS OLARAK KAYDEDILDI.

Dolar ve bankalar borsaları yukarı çekiyor
25.04.2008 08:00

Fed'in faiz indirimi çeyrek puanda tutacak olmasına yönelik beklentiler ve ABD'de açıklanan bilançoları borsalarda zincirleme etkisi sürüyor.[COLOR="Red"] Faizlerde düşüşün duracağı beklentisiyle dolar yükselirken, petrolün gerilemesi de borsaları olumlu etkiliyor.[/COLOR]

[COLOR="red"]Dün açıklanan 3 veriden ikisi beklenenden kötüydü[/COLOR], ancak haftalık işsizlik başvurularının 33 bin azalarak 342 bine inmesi, dayanıklı tüketim malı siparişleri ve yeni ev satışlarındaki gerilemeden daha fazla etki yaptı.

Mali sektör ve tüketici sektörünü şirketlerinin en kötüsünü atlattığına yönelik beklentiler Wall Street'te hisselerin yükselmesini sağladı. Bankalar Merrill Lynch önderliğinde sert bir yükseliş yakaladı. Merrill Lynch'in hisse baçına 35 sent kar payını dağıtacağını açıklaması, yatırım bankasının bilançosunun güçlendiği ve sermaye artırımı ihtiyacı olmadığı şeklinde algılandı ve hisseleri % 7 yükseldi.

Morgan Stanley, Lehman Brothers, Man Financial % 6, Goldman Sachs, Wachovia, Citigroup, Credit Suisse % 5 civarında yükseldi. Ford Motor'un geçen yılki 282 milyon dolarlık zarardan sonra bu yıl ilk çeyrekte 100 milyon dolar kar açıklaması da endeksleri destekledi.

Seans içinde [COLOR="red"]12,942 puanı gören Dow Jones [/COLOR]günü % 0,67 artışla 12,848 puandan tamamladı.

Kapanıştan sonra gelen Microsoft bilançosu ise karlılık açısından analistlerin beklentlerini karşıladı ancak satışların ve ileriye dönük beklentilerinin zayıf olması hissede satış getirdi. Seansı % 1 yükselişle kapatan [COLOR="red"]Microsoft hisseleri elektronik işlemlerde % 5 geriledi[/COLOR].

Asya borsalarında yükseliş devam etti. Yenin dolar karşısında gerilemesi Tokyo Borsası'nda ihracatçı şirket hisselerine alım getirdi. Toyota, Canon gibi şirketlerin önderliğinde [COLOR="red"]Nikkei Endeksi % 2 yükseldi. Dolar-yen paritesi 104,20 seviyesinde işlem görüyor[/COLOR]. Diğer Asya borsalarında da hafif yükselişler var. şangay'da dünkü % 9,3'lük artışın ardından bugün de % 1,5 yükseliş var.

Japonya'da tahvil piyasasında ise satışlar vardı. Enflasyonun son 10 yılın en yüksek hızında artması faiz artırımı beklentilerini güçlendirdi. Mart'ta çekirdek enflasyonun 12 aylık artışı % 1,2 oldu, şubat'ta % 1 düzeyindeydi. Japonya Merkez Bankası'nın bu yıl içinde faiz artırımına gidebileceği olasılığı dünkü % 39'dan bugün % 79'a yükseldi. Mart başında faiz indirimi beklentisi % 73 düzeyindeydi.

Wall Street Merrill Lynch ile ralli yaptı
25.04.2008 08:10:07 - ÖZGÜR ALTUğ

Cuma gününe de sirayet eden iyimserliğin ana nedeni ABD. Nasdaq’da başlayan yükselişin dün ABD'de seans öncesi gelen ekonomik verilerle destek bulması beklenirken beklentilerden kötü çıkan kar rakamları ve ev satışları nedeniyle Amerikan borsaları dün seansın ilk saatlerini düşüş trendinde geçirdi. Fakat daha sonra Merrill Lynch'in ettiği zarara karşın temettüsünü azaltmayacağını açıklamasıyla destek bulan finans hisselerinde ciddi bir rally başladı.

Dow Jones bir ara %1.5 yükseldikten sonra seans sonunda bir miktar kar satışına maruz kaldı. Fakat kapanışlara bakıldığında dün ABD'de ciddi bir iyimserliğin yaşandığını ifade etmek gerekiyor. DJ %0.7 ve Nasdaq %1.0 oranında yükseliş kaydetti. Oynaklık endeksi VIX’in seans içinde 4 aydan sonra ilk defa 19 seviyesine gerilediğini gözlemledik.

Ayrıca seans kapandıktan sonra açıklanan Microsoft karının beklentilerden iyi çıkmasına ve 2008 yılının kar tahminini yükseltmesine karşılık ikinci çeyrek beklentisinin tahminlerden düşük kalmasıyla Microsoft hisseleri seans sonrası işlemlerde %4 geriledi. Bu düşüşe rağmen bu sabah DJ ve S&P future’larının %0.3 civarında yukarıda olduğunu sadece Nasdaq future’larında %0.1’lik bir düşüş olduğunu görüyoruz.

Uluslararası piyasalarda piyasa performansı olarak ABD'nin şimdilik bir parça gerisinden gelen Avrupa'da dün yine satış baskısı hakimdi. Credit Suisse ve Novartis ile ilgili olumsuz rakamlara karşılık Bayer ve ABB'den gelen olumlu haberler karşısında Avrupa borsaları gün boyunca esasında düşüş gösterdi. Sadece DAX %0.4 yükselirken FTSE %0.5 ve CAC %0.3 geriledi. Avrupa borsalarının bugün yükselişle açılması bekleniyor.

Bu sabah Asya piyasalarında da bu iyimserliğin sürdüğünü görüyoruz. Nikkei endeksi zayıf Yen’in de desteğiyle şu sıralarda %2.1 civarında yükselişte. Diğer Asya piyasalarında da %1 civarında yükselişler dikkat çekiyor. Önceki gün %9 yükselen Çin borsasının bugün de hafif yukarıda olduğunu görüyoruz. Bugün Avusturalya ve Yeni Zelanda'nın Anzak Günü nedeniyle tatil olduğunu da belirtelim.

Madenler, altın, petrol, benzin, doğalgaz vs. vs. Aklınıza gelen ve fiyatlaması dolarla yapılan neredeyse her türlü emtianın fiyatı dün euro karşısında çok hızlı bir değer kazancı yaşayan dolar nedeniyle geriledi. ABD'de ham petrol fiyatları 120 dolardan 114 dolara gerilerken spot piyasada altın fiyatları 915 dolardan 882 dolara kadar düştü.

Artık haftanın son işlem gününde sakin bir seyir bekleniyor piyasalarda. Dünkü yoğun kar trafiğinin ardından bugün ABD'de sadece 5 şirketin (hepsi seans öncesinde) açıklanacak kar rakamlarına bakacağız (Goodyear ve Wendy's özellikle). Onlar içinde de piyasaları büyük şirketler kadar etkileyebilecek bir şirket gözükmüyor. Ekonomik veri olarak da 17.00’de açıklanacak Nisan ayı Michigan Güven Endeksi dışında herhangi bir veri bulunmuyor. Mart ayında 63.2'ye düşerek son 28 yılının dibini gören endeksin 63.8 seviyesine toparlanması bekleniyor. Bugün Avrupa'da ise Ericsson karını ve ıngiltere büyüme rakamlarını takip edecek piyasalar.

ÖZGÜR ALTUğ
Raymond James Türkiye Başekonomisti

ıMKB Bugün ıçin Beklenti :
ıMKB30 spot endeksin daha önce bir kaç kez denediği ve geçemediği 54000 seviyesi
olduğu yukarıdaki grafikte çok net olarak görülmektedir. Dün özellikle Avrupa’da ve ABD’de
başlayan olumlu hava ve gelen datalarda beklentilerin üzerinde gerçekleşmeler ıMKB30 spot
endekse de alım getirdi ve 54000 seviyesinde kapanış yapmasına neden oldu. Bu seviyenin
geçilmesi ıMKB30 spot endeksi 56000 seviyesindeki asıl zorlu direncine taşıyacaktır.

Sürekli belirttiğim gibi; bu seviyelerden gün aşırı olarak kısa pozisyon taşımak olduça
risklidir. 54000 seviyesinin geçilmesi elinde kısa pozisyon olan yatırımcılar için bu riski
arttıracaktır.
şu ana kadar ki verilere bakılarak bugün VOB’ta açılışta;

Nisan vadeli ıMKB30 sözleşmelerinin güne; [COLOR="Red"]350-500 puanlık bir yükselişle başlangıç yapabileceğini bekliyorum.[/COLOR]

Dolar/YTL haziran vadeli dolar sözleşmesinin, 1,2880 spot fiyatlara göre teorik fiyat
gereği [COLOR="red"]VOB’ta güne 1,3120-1,32 aralığından başlamasını bekliyorum.[/COLOR].


Nuri SEVGEN

A YATIRIM

[url]http://www.turkborsa.net/docs/PeriyodikRaporlar/VOB_250408.pdf[/url]

Turkish Yatırım VOB bülteni

VADELı ışLEMLER :
%0.32 artış ile 54.075 seviyesine yükselen endeks kontratlarının 55.000
seviyesine kadar yükselmesi beklenebilir. Endeksteki 44.500 direncine paralel
olarak burada da [COLOR="Red"]55.000-55.500 bandından short denenebilir[/COLOR].

%1.64 gerileme ile 1.2920 seviyesine ulaşan dolar kontratları ise 1.2890 seviyesinden güne
başlayabilir.

ATA YATIRIM

VOB: Vob Nisan kontratlarında, 54,50 seviyesinden geçen ana direnç noktasını kırma çabası devam ediyor. Bir günlük tatilin ardından yeniden işleme başlayan kontratlarda, 54,50 direnç noktasını kırma çabasının yeniden satışla karşılaştığını gözlemliyoruz. Kontratlarda, 54,50 ana direnç noktasını izlemeye devam ediyoruz.

Aşağıda 53,50 seviyesi destek konumunda bulunurken, kontratlarda oluşan yukarı hareketin güç kazanabilmesi için, 54,50 direnç noktasının artan işlem hacminin desteğiyle yukarı kırılması gerekiyor. 53,50 desteğinin aşağı geçilmesi ise kontratlarda zayıflama sinyali yaratarak, 53,00 ve 52,50 seviyelerine doğru yeniden satış baskısının yaşanmasına neden olacaktır.

YAPI KREDı YATIRIM

S&P'ye göre [COLOR="Red"][B]petrol yılsonu 91 dolar [/B][/COLOR]
25.04.2008

Standard & Poor's analistleri ham petrol fiyatlarının ABD ekonomisindeki durgunluğa bağlı olarak yıl sonuna doğru istikrara kavuşacağını yada su andaki düzeyden aşağı doğru ineceğini tahmin ediyorlar.

S&P analistlerine göre[COLOR="red"] yıl sonunda ham petrol fiyatları varil başına 91 dolar seviyesinde olacak. Ancak aynı analistler ham petrol fiyatının bu düzeyin 50 dolar aşağı yada yukarısında gidip gelebileceği uyarısında da bulunuyorlar. [/COLOR]

New York'ta petrol ve doğal konulu bir yuvarlak masa toplantısında konuşan S&P başekonomisti David Wyss "ABD ekonomisindeki durgunluğun fiyatlar üzerinde aşağı doğru çok fazla bir etki yapacağını düşünmüyorum, çünkü [COLOR="red"]emtia talebinin büyük çoğunluğu ABD dışından geliyor[/COLOR]," dedi.

Özellikle gelişmekte olan ülkelerde artan ham petrol talebi, fiyatların artmasında en önemli etken olarak gösteriliyor. S&P analistleri bu nedenle petrol fiyatlarındaki düşüşün ABD'deki durgunluğa karşın daha yumuşak olacağını düşünüyorlar.

S&P başekonomisti Wyss, "Emtia fiyatları yükselirken aşırıya kaçma eğilimi daima vardır. Emtia fiyatları tepe noktadan aşağı inecek, ancak özellikle Asya'dan gelen talep nedeniyle bu biraz uzun sürecek" dedi.

Bu arada Totonto Merkezli CIBC World Markets, dün yayınladığı bir raporda, ham petrol arzındaki tahminlerin aksine yaşanan sıkışıklık ve özellikle Çin ve Rusya'da artan petrol talebinin ham petrol fiyatlarını önümüzdeki dört yıl içince varil başına 200 doların üzerine çıkartabileceğini öne sürdü.

S&P başekonomisti Wyss, ABD ekonomisinin durgunluğa girmesi nedeniyle petrol fiyatlarını yükseltme konusunda bir etkisinin olamayacağını, ancak bu durgunluğun mali ve parasal teşvikler nedeniyle kısa ve yumuşak olacağını tahmin ettiğini söyledi.

Doların petrole etkisi fazla değil

Bu arada yuvarlak masa toplantısına katılan ekonomistler, ham petrol fiyatlarının yükselmesinde piyasada sürekli suçlanan ABD dolarının zayıf gidişinin fiyatlara fazla etkisi olmadığını söylediler.

Ham petrol fiyatları Nymex'de son 12 ayda yüzde 80 artmasına karşın, David Wyss, bu artışın yüzde 10 yada 20'sinin dolardaki zayıflamaya bağlanabileceğini söyledi. Ham petrol fiyatları başka para birimleri ile değerlendirildiğinde de hızla yükseldi.

Petrol piyasalarında bilgi ve fiyat sağlayan Platts şirketinden John Kingston da OPEC''in ham petrol fiyat referans spetinin geçtiğimiz günlerde euro cinsinden de birkaç rekor kırdığını söyledi.

Sonuçta analistler petrol piyasasının temel arz ve talep koşullarına bağlı olarak şekilleneceğini söyledi.

Kingston bunlara örnek olarak Meksika'da Başkan Felipe Calderon'un şu ana kadar başarız kalan devlet petrol şirketi Pemex'te reform yapma çabalarının piyasayı korkuttuğunu, Irak'ta ise ham petrol üretiminin artmasına karşın bunun şiddet olayları nedeniyle sürdürülebilir olup olmadığının bilinmemesinin belirsizlik yarattığını söyledi.

Semih Saçlı: Uzun vadeli trend nereye gidiyor?
25.04.2008 12:22

Piyasalarda daha evvelki raporumuzda belirtmiş olduğumuz yana doğru bir bekleme tablosunu tasdikleyen bir resim çiziliyor. Bu, dünkü yükselişlere rağmen , [COLOR="red"]beş gündür bir aşağı bir yukarı giden endekslerin kırmış oldukları direnç noktalarının üzerinlerinde gözle görünür bir yol alamadıklarından anlaşılıyor.[/COLOR]

ABD piyasasındaki dünkü yükselişlerin, Avrupa Birliği'nden gelen zayıf veri akımına karşılık ABD'den gelen beklenenden olumlu veri akımının doları güçlendirmesi sonucu emtia fiyatları üzerinde oluşan baskının ABD piyasasında oluşturmuş olduğu rotasyondan kaynaklanmakta olduğunu düşünüyorum.

Geçen haftadan beri 6 günde % 6 yükselen enerji endeksinin bir düzeltme yapmaması artık mantık dışına çıkmaya başlıyordu ki bu da piyasalarda bir dengesizlik oluşturmaya başlamıştı. Ve sonunda dün enerji fiyatlarında bir rahatlık gözlendi. Her ne kadar çok büyük bir gerileme olmasa da fiyataların kısa vade de olsa yükselişlerine ara veriyor olabilmesi piyasaları biraz da olsa rahatlattı. Bu da ekonomik hassasiyeti çok olan ve bu yükselişten nasibini alamamış finans şirketlerine bir talep oluşturdu. Dün gelen dayanıklı tüketim siparişleri verilerinden çıkan sonucun kötü haber olmaması nedeniyle piyasaların bunu iyi haber gözü ile algılaması da gücünü hafif hafif kaybetmeye başlayan piyasalara talep oluşturdu.

Dünün en önemli noktası enerji pozisyonlarının finans şirketleri ile yer değiştirmesiyle gerçekleşti . Bu rotasyonun sebebinin ise ABD'den gelen beklenenden iyi ekonomik verilerin ekonomik hassasiyeti yüksek olan ve piyasalarda çok zayıf kalmış finansal sektörü çekici hale getirdiğinden kaynaklandığı kanısındayım.

Ama sonuçta daha önce bahsettiğimiz bekleme devresinin devam etmekte olduğunu düşünüyorum. Her ne kadar piyasalar hafif yukarı yan band hareketi içinde olsalar bile. Bu hareketin piyasaların trendi açısından ne demek olduğunu ancak Fed'in ay sonundaki açıklamalarından sonra anlayabilecegimizi düşünüyorum.

Benim gözüme çarpan önemli noktalardan biri [COLOR="red"]büyük ölçekli tüketici firmalarına olan baskının hala devam etmekte olması, piyasalardaki hacmin düşmesi ve teknolojinin piyasaları desteklediği olumlu havaya güç verecek bir haber akımının geçen bilançolar ile artık ortadan kalkması ile piyasaları ateşleyecek geriye pek birşeyin kalmadığıdır[/COLOR]. Sonuçta önümüzdeki zaman zarfı içinde piyasaların odaklanacağı en önemli noktalar [COLOR="red"][B]Fed ve enerji fiyatları [/B][/COLOR]olacaktır diye düşünüyorum.

Görüşüm, finans şirketlerine gelen bu talep bir kısa vadeli rotasyondur. Önemle izlenmesi gereken noktalar enerji fiyatlarının içine girmiş oldukları bu kısa düzeltmeyi bitirdiklerinde piyasalarda tekrardan oluşacak olan rotasyondur.Yani [COLOR="red"]dün bankaları alıp pahalanmış enerjiden çıkış yapan fonlar, enerjiye geri girerken bu sefer bankaları yine satacaklar mı yoksa yatırımlarını uzun vadeli olarak koruyacaklar mı?[/COLOR] Tabi bu sorunun cevabını zaman gösterecek ama sonuçta bunlar bence kısa vadeli detaylardır.

Biz şimdi her zaman ki gibi uzun vadeye bakalım. En önemli olan bence şu an itibari ile Fed'in hareketi ve piyasaların bu hareketin sonrası tavrı olacaktır.Daha önceki yazılarımda bahsettiğim gibi, Fed'in stratejisinde yükselen enfilasyon beklentilerinden dolayı bir değişim zamanının yaklaştığını düşünmekteyim. Bu sadece ABD için değil, Avrupa Birliği için de aynen geçerlidir. Özellikle Avrupa Birliği bir hareket içine girmez ve ABD Merkez Bankası ile bir korelasyon ile uluslararası piyasaların adına en iyi strateji kurmaya çalışmaz ise yıl sonu enflasyonunun Avrupa Birliği'nde % 5'lerin çok üzerinde olabileceği kanısındayım. Bunun da bütün merkez bankalarının kendilerini kendi ayaklarından vurmalarına misal olacağı kanısındayım. Yani ellerindeki silahı (gücü) kendi zararlarına kullanmış olacaklarını düşünüyorum.

Sonuç olarak dünya önümüzdeki çeyrek içinde çok önemli bir döneme giriyor. Bu dönemin ismini de; [COLOR="red"][B]büyüme mi yoksa enflasyon mu [/B][/COLOR]dönemi olarak koyabiliriz diye düşünüyorum. Haklıysam Fed'in %50 olasılık ile faizleri durduracağı kanısındayım. Durdurmasa bile, önümüzdeki toplantı ile ilgili bu yönde piyasalara sinyaller vereceğini düşünüyorum.

Ve bunun sonucu orta ve uzun vadede böyle bir atmosferin tüketiciye ne yapacağının piyasalar tarafından yakından takip edileceğini düşünüyorum. Artık bundan sonra en önemli gösterge ne teknoloji ne finans şirketleri ne de direnç noktaları olacaktır. En önemli göstergeler enerji, Fed'in enflasyon stratejisi ve bu denklemin oluşturduğu sonuç itibariyle Tüketici endekslerinin serbest piyasalarda oluşturduğu tepkiler olacaktır diye düşünüyorum. Bu Tüketici endekslerinin kırılması bence ABD ekonomisinin ve piyasalarının resesyona girme olasılığının % 90'lara çıkacağının bir işareti olacaktır. Bu da uzun vadede piyasaların en zirve noktalarından sadece %10 değil de % 25'lere varan gerilemeler göstermelerini sağlayacaktır diye düşünüyorum.

Sonuç olarak görüşüm, geçen hafta cuma günü yazdığım rapordaki gibi [COLOR="Red"]piyasaların pahalanmış olduğu yönündedir.[/COLOR] Özellikle büyüme verilerinin düşük beklendiği önümüzdeki iki çeyrek göz önüne alınca fiyatlamaların artık piyasaları çekici hala getirmediğidir. Piyaslarda yükselen olumlu havanın ve buna paralel yükselen fiyatlamaların büyüme olmadan sadece orta vadeli bir sindirim hareketi ile sınırlı kalacağını, bunun da bu haftalar içinde orta vadeli trendin sonuna gelmiş olma olasılığımızın çok yüksek olduğunu gösterdiğini düşünüyorum. Bu gözlemlerime dayanarak piyasaların Fed'in kararına olan tepkisinin dikkatle izlenmesi ve aynı anda yükselen enerji endeksinin de gözden kaçırılmaması gerektiğini düşünüyorum

Piyasalar keskin viraja hızlı giriyor
25.04.2008 14:17

Piyasalar haftaya yapılacak Fed toplantısı öncesinde olumlu havayı koruyor. Dışarıda dolar değerlenirken içeride YTL değerleniyor, borsa endekslerinde yükseliş sürüyor.

Piyasalarda "en kötüsünün sona erdiği" yönündeki yorumlar olumlu havanın başlamasına yol açarken, Fed'in faiz indirimlerini durdurmak üzere olduğuna yönelik beklenti ve ABD'de açıklanan bilançolar yükselişi destekledi.

Bununla birlikte birçok analist bunun bir ayı piyasası rallisi olduğu ve sona ermek üzere olduğu görüşünde "yükselişin sonuna geldik mi?" sorusunu yanıtladı.

Hakan Avcı

Gelecek hafta verilerin ve gelişmelerin yoğun olacağı bir hafta olacak. Özellikle Fed'in kararı ve açıklaması önemli. Yine de Fed'in kendini faiz indirimlerine son verme yönünde kesin bir şekilde bağlayacağını düşünmüyorum. Aksine ABD piyasalarındaki panik havasının azalması süreci büyük ihtimalle devam edecektir. Yurtiçinde ise yaklaşan enflasyon verisinin yaratabileceği herhangi olası bir sürpriz özellikle bono piyasasını rahatsız edebilir.

Kerem Dalbudak

Gelecek haftanın en önemli verisi 30 Nisan'da açıklanacak ABD ilk çeyrek büyüme rakamları. Bu da genel teamülün tersine artı bir rakam gelebilir. Bunun gerçekleşmesi durumunda da aylardır konuşulagelen ''ABD'de resesyon'' senaryoları bir anda rafa kaldırılacak, bu da piyasalar üzerinde çok olumlu bir etki yaratacaktır. Aksi takdirde ''finansal krizin sonuna mı geldik?'' tartışmaları bir kenara bırakılıp ''ABD resesyonunun kaç çeyrek süreceği'' tartışmaları başlayacaktır.

Ömer Gencal

Özellikle geçtiğimiz son 3 haftada yaşanan beklenti spekülasyonu nedeniyle alınan pozisyonların, ciddi şekilde likide edildiğine şahit olduğumuz bir hafta yaşadık. Bu dönemde de özellikle volatilitenin dolar-YTL başta olmak üzere tüm para birimlerinde aşağı doğru bir trend izlediğine şahit olduk. Önümüzdeki hafta oluşabilecek volatilite için piyasa tüm hazırlıklarını yapmış görünmekte.

Sinan Okumuş

Fed'in faizi 25 baz puan daha düşüreceğini, ilk çeyrek büyümesinin eksi veya sıfıra yakın artı çıkacağını ve düzeltmenin sona ereceğini düşünüyorum.

Kilidi açacak 3 anahtar


ABD'de bilanço dönemi atlatıldı ama gelecek hafta piyasaların seyrini yine ABD'deki önemli ölçüde üç gelişme belirleyecek. [COLOR="Red"]Çarşamba günü ABD'de ilk çeyrek büyüme rakamları açıklanacak[/COLOR]. Aynı akşam [COLOR="red"]Fed faiz kararını [/COLOR]duyuracak. [COLOR="red"]Cuma günü ise Nisan ayı işsizlik verileri [/COLOR]piyasaların yönünü çizecek.

Beklentiler % 0 ile 0,4 arasında yoğunlaşıyor. Ekonominin açılan destek paketleri nedeniyle küçülmediği, artı rakamlarda tutunmayı başardığı düşünülüyor.

Fed salı günü başlayıp çarşamba sona erecek toplantısında ilk çeyrek büyüme rakamına bakarak karar verme şansı bulacak. Beklentiler Fed'in son kez çeyrek puanlık bir indirim yapacağında yoğunlaşıyor. Cuma günü Chicago Borsası'ndaki işlemlere göre çeyrek puanlık indirim şansı % 78'e yükseldi. Faizin aynı kalması olasılığı ise % 22. Oysa bir hafta önce beklentiler çeyrek ya da yarım puanlık indirim üzerinde yoğunlaşıyordu.

Piyasaların son dönemde yükselişe geçmesiyle gelen rahatlama ve enflasyonda yükseliş kaygıları faiz indirimi beklentilerini giderek zayıflatıyor. Gıda ve enerji fiyatlarındaki tırmanışın enflasyonu sıçratmasından korkuluyor.

Cuma günü ise Nisan ayı işsizlik verileri açıklanacak. Tarım dışı istihdamın 70-80 bin düzeyinde azaldığı tahmin ediliyor. ışsizlik oranı beklentisi ise % 5,2'de yoğunlaşıyor. Tarım dışı istihdam beklendiği gibi gelirse ilk 4 aylık ortalama düşüş 80 bin civarında gerçekleşmiş olacak. Her ay 150 bin civarında istihdam yaratması beklenen bir ekonomi için kötü bir rakam ancak 1980 yılındaki durgunlukta aylık ortalama iş kaybı 289 bin düzeyinde gerçekleşmişti.

ış kaybı rakamlarının sınırlı kalması, doların değer kaybetmesine bağlı olarak artan ihracat talebine ve uzun süredir istihdamda kısıntıya giden şirketlerin artık çok yüklü işten çıkarmalar yapacak durumda olmamalarına bağlanıyor.

[COLOR="red"][B]Büyüme ve özellikle tarım dışı istihdam verilerinin beklenenden iyi gelmesi piyasalarda yükseliş trendinin sürmesini sağlayabilir. Kötü gelirse ayı piyasası rallisinin de sonuna gelmiş olacağız.[/B][/COLOR]

Bayram değil, seyran değil nedir bu rallinin sebebi?
CÜNEYT BAşARAN

Enteresan bir durumdan geçiyoruz. Elimizde ''en kötüsü geride kaldı'' savını destekleyecek çok bir veri yok. Üstelik sıkıntının kaynağı olan LIBOR piyasasındaki oranlarda bir gevşeme de yok. Diğer taraftan geçen hafta dibi gördüğü iddia edilen Amerika'daki Konut Piyasasına yönelik Perşembe gelen data hiç umut verici değil. Peki bayram değil seyran değil nedir bu rallinin sebebi?

Bence çok da temel bir sebep yok. Ortamın durulduğunu düşünen ve Amerika'da FED'in toplantısına kadar yeni ve kısa süreli bir balon oluşabileceğini düşünen yatırımcıların alımlarından ibaret olay. Son datalar FED'in yeni bir faiz indirimi için işinin çok da kolay olmadığını gösteriyor. Ancak piyasalar da faiz indirimine bağımlı bir hale geldiler.

Ben haftaya piyasaların bu gerçekle yüzyüze geleceğini ve iki haftadan beri yaşanan yalancı bahar havasından çıkacağını düşünüyorum. Türkiye kanadında ise yaklaşan Mayıs ayı enflasyonu öncesi yatırımcılar karları masadan alıp ''gelecek haftalara'' bakacaktır.

CÜNEYT BAşARAN
Standard Bank

[QUOTE=HKAYIKCI;9943]Bayram değil, seyran değil nedir bu rallinin sebebi?
CÜNEYT BAŞARAN

Enteresan bir durumdan geçiyoruz. Elimizde ''en kötüsü geride kaldı'' savını destekleyecek çok bir veri yok. Üstelik sıkıntının kaynağı olan LIBOR piyasasındaki oranlarda bir gevşeme de yok. Diğer taraftan geçen hafta dibi gördüğü iddia edilen Amerika'daki Konut Piyasasına yönelik Perşembe gelen data hiç umut verici değil. Peki bayram değil seyran değil nedir bu rallinin sebebi?

Bence çok da temel bir sebep yok. Ortamın durulduğunu düşünen ve Amerika'da FED'in toplantısına kadar yeni ve kısa süreli bir balon oluşabileceğini düşünen yatırımcıların alımlarından ibaret olay. Son datalar FED'in yeni bir faiz indirimi için işinin çok da kolay olmadığını gösteriyor. Ancak piyasalar da faiz indirimine bağımlı bir hale geldiler.

Ben haftaya piyasaların bu gerçekle yüzyüze geleceğini ve iki haftadan beri yaşanan yalancı bahar havasından çıkacağını düşünüyorum. Türkiye kanadında ise yaklaşan Mayıs ayı enflasyonu öncesi yatırımcılar karları masadan alıp ''gelecek haftalara'' bakacaktır.

CÜNEYT BAŞARAN
Standard Bank[/QUOTE]

Tamam işte tam beklediğim yorum, boğalar kenara çekilin biraz da,önümüzü görelim...

ıyimser senaryoyla, 30 Nisan'da parite 1,54 doları görür
28.04.2008
Kerem Alkin


ABD'nin 1. çeyrek büyüme verisinin makul düzeyde çıkacağı öngörüsüyle, FED'in faizi değiştirmeyebileceği beklentisi de kıpırdadı. Beklentiler gerçekleşirse, doların güç kazanması hızlanacak.


Önceki değerlendirmelerimizde de belirttiğimiz üzere, 30 Nisan tarihi küresel piyasalar için bir dönüm noktası olarak algılanmakta. Aynı gün, önce saat 15:30'da ABD'nin 2008 yılının ilk çeyreğine ait büyüme ön tahmin verisini öğreneceğiz; ardından saat 21:15'de ABD Merkez Bankası (FED) faiz kararını açıklayacak. Söz konusu veri ve açıklamalara yönelik olarak, son bir haftadır etkisini artıran iki beklenti, ABD'nin 1. çeyrek büyüme oranı ilk tahmininin yüzde 0,3 ile 0,8 aralığında çıkacağı ve bir ölçüde bu veriyle de bağlantılı olarak, FED'in politika faizinde değişiklik yapmayacağı şeklinde ifade edilebilir. Bir ay öncesine gittiğimizde, birinci çeyrek büyüme için beklenti yüzde 0,3'ün altında gezinmekteydi ve FED'in 30 Nisan'da faiz indirimini 0.50 puan, diğer bir deyişle 50 baz puan düzeyinde gerçekleştireceği görüşü ağırlıktaydı. Bu nedenle, dolardaki değer kaybının süreceği, euro-dolar paritesinin 1.60-1.62 dolar bandını kırması halinde ise 1.63 dolar seviyeleri konuşulmaktaydı. Nitekim, 22 Nisan salı günü parite 1.6019 doları test ederek, euronun tedavüle girdiği 1999 yılından bu yana ki en yüksek seviyesini gördü. 23 Nisan'dan 24 Nisan'a geçerken ise piyasa eğiliminde bir değişim gözlendi.



ABD verileri olumlu algılandı

Gerek Uzak Doğu, gerekse de Avrupa kökenli uzmanlar, ABD ekonomisinde subprime mortgagela başlayan konut krizinde paniğin azaldığı görüşündeler. Nitekim, ulaşım araçları (uçak, tren) hariç mart ayı dayanıklı tüketim malı siparişlerindeki artışın beklenenin üzerinde gelmesinin de, bu görüşleri desteklediği ifade edilmekte. Chicago vadeli işlem piyasasında, 14 Nisan'la başlayan hafta FED'in 30 Nisan'daki toplantıda para politikası faizini değiştirmeyeceği yönündeki beklenti hiç alıcı bulmazken, 21 Nisan'la başlayan hafta biterken, söz konusu beklentiyi satın alanların oranı yüzde 18'e yükseldi. Bankanın politika faizini 0.25 puan, diğer bir deyişle 25 baz puan indireceği beklentisi ise yüzde 82 düzeyinde bir desteğe sahip. 50 baz puanlık indirim ise beklentilerden tümüyle çıkmış durumda. Bu nedenle, beklentilerdeki hızlı değişime bağlı olarak, paritenin daha 22 Nisan salı günü 1,6019 dolarla yeni bir rekor kırmışken, 25 Nisan cuma sabahı 1.5680 dolar seviyesine kadar gevşemiş olmasını doğal karşılamak gerekiyor.



Trichet'den ilginç sinyal

Paritenin gevşemesinde, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) politika faizini yüzde 4'de tutmak yönündeki kararlılığının da kırılmakta olduğu görüşü de etkili. Münih bazlı Alman IFO Endeksi'ndeki gerileme olası kırılmanın işareti olarak benimsendi. Alman iş dünyasının güven endeksi niteliğinde olan ve 7 bin şirket yöneticisinin görüşleriyle şekillendirilen IFO Endeksi, mart ayındaki 104,8 puan seviyesinden, nisan ayında 102,4 seviyesine gerilemiş durumda. Uzmanlar, euronun aşırı değerliliği ve ABD'deki resesyonun Avrupa Birliği (AB) ülkelerinin ihracatına gecikmeli olarak yansımasına bağlı olarak, IFO Endeksi'ndeki düşüşü doğal karşılamaktalar. [COLOR="red"]Yılbaşından bu yana dolar karşısında yüzde 7 değer kazanan euronun [/COLOR]Avrupa ekonomilerinin canını bir hayli acıtmakta olduğunu ifade eden ECB Başkanı Trichet'in sözleri, yüksek petrol fiyatları ve artan enflasyona rağmen, Avrupa Merkez Bankası'nın politika faizini yüzde 4 seviyesinde tutmak konusundaki direncinin kırılabileceği ihtimalini güçlendirmiş durumda. Son 12 ayda euro-dolar paritesi ile ham petrol fiyatının seyri arasında 0.96'lık bir korelasyon söz konusu. Bu nedenle, paritenin dolar lehine düşüşünü sürdürmesi halinde, ham petrol fiyatlarının da gerilemesi bekleniyor. Nitekim, paritenin 1.6019'dan 1.5555 dolara kadar gerilemesiyle, 119.9 dolara kadar yükselmiş olan haziran teslimi vadeli ham petrol fiyatı, cuma sabahı 116 doların da altından işlem görüyordu.



1.50-1.45 aralığı beklenebilir

Uluslararası haber kuruluşu Reuters ile Michigan Üniversitesi'nin birlikte hazırlamakta oldukları Tüketici Duyarlılık (Hassasiyet) Endeksi'nin, mart ayındaki seviyesi olan 69.5 puandan, nisan ayında 62.6 puanla son 26 yılın en kötü değerine gerilediğinin anlaşılmasından sonra, euro-dolar paritesi hafta sonundan itibaren 1.5630 ile 1.5760 dolar aralığına oturdu ve 30 Nisan'a kadar bu aralıkta dalgalanabileceği tahmin ediliyor. Söz konusu Tüketici Duyarlılık Endeksi'nin 2007 ortalaması 85.6 puandı. Bununla birlikte, [COLOR="Red"]30 Nisan'da açıklanacak olan ABD'nin 1. çeyrek büyümesinin yüzde 0,3 ile yüzde 0,8 arasında çıkması halinde, euro-dolar paritesinde 1.54 dolara kadar devam edecek bir düzeltme hareketi beklenmekte[/COLOR]. ABD ekonomisinin beklendiği ölçüde bir küçülme sinyali vermemesi halinde, paritenin yıl sonuna doğru 1.50-1.45 dolar aralığında bir noktaya gelecek şekilde toparlanışını sürdürmesi bekleniyor.

Bu durumda, dünya borsalarının ABD'nin büyüme verisini ve FED'in faiz kararının hayli olumlu karşılamaları halinde, kısa süreli bir ralli etkisi beklenmekte. Bu nedenle, büyük spekülatörlerin kademeli olarak vadeli işlem piyasalarından yeniden hisse senedi cephesine kaymaya başladıkları ve bu nedenle vadeli işlem kontratları arkasındaki yüksek talebin çekilmesiyle, emtia fiyatlarında sert düzeltmeler olabileceği de konuşuluyor. Nitekim, daha birkaç hafta önce ons başına 1.033 doları test etmiş olan ve son 10 gün içerisinde 950-920 dolar aralığında salınan bir ons altının fiyatı, dolardaki güçlenmenin ardından 890 doların altına kadar gerilemiş durumda.

[B][COLOR="red"]Yatırımcıların 30 Nisan'daki bu heyecanlı süreci atlamamalarını tavsiye ederim... [/COLOR][/B]

ıMKB Bugün ıçin Beklenti :
ıMKB30 spot endeksin daha önce bir kaç kez denediği ve geçemediği 54000 seviyesi
Cuma günü hacim desteğiyle geçilmiş görülüyor. Özellikle Avrupa’da ve ABD’de gün
içerisinde beliren olumlu hava ve gelen datalarda beklentilerin üzerinde gerçekleşmeler
ıMKB30 spot endekse de alım getirdi ve 54000 seviyesinde kapanış yapmasına neden oldu.
Bu seviyenin geçilmesi ıMKB30 spot endeksi 56000 seviyesindeki asıl zorlu direncine
taşıyabilecektir.
Sürekli belirttiğim gibi; bu seviyelerden gün aşırı olarak kısa pozisyon taşımak olduça
risklidir. 54000 seviyesinin geçilmesi elinde kısa pozisyon olan yatırımcılar için bu riski daha
da arttırmaktadır.
Son not: Bu hafta 30 Nisan akşamı Nisan sözleşmeleri kapanacak olmasından dolayı
gün aşırı pozisyon taşıyacakların Haziran sözleşmesinde pozisyon almaya başlamaları daha
uygun görülüyor. Ancak gün içi hareketlere duyarlılık ise hala nisan sözleşmesindedir...
şu ana kadar ki verilere bakılarak bugün VOB’ta açılışta;

Nisan vadeli ıMKB30 sözleşmelerinin güne; [COLOR="Red"]Cuma günkü kapanış seviyelerine yakın bir başlangıç yapabileceğini bekliyorum.[/COLOR]

Dolar/YTL haziran vadeli dolar sözleşmesinin, 1,2830 spot fiyatlara göre teorik fiyat
gereği [COLOR="red"]VOB’ta güne 1,3100-1,3150 aralığından başlamasını bekliyorum
[/COLOR].

Nuri SEVGEN

A YATIRIM

[IMG]http://img233.imageshack.us/img233/1456/mkb100jf0.gif[/IMG]
(28.04.2008 08:15)
ıMKB hisse senedi piyasasında endeks geçen haftayı yükselişle kapattı. Geçen hafta yurtdışı piyasalar eşliğine yaşanan bu yükselişin devamı yine yurt dışına bağlı olacak. Bu arada kısa vadede piyasada Çarşamba öncesi bir geriçekilme olasılığı bulunuyor.

Kısa vadede ilk destekler 43170 ve 42500-42600 seviyeleri iken 43170 seviyesi çok kısa vadeli pozisyonlar açısından stop loss seviyesi olarak belirlenebilir. Yukarı yönlü harekette ivme kazanılması için kısa vadede 43200 üzerinde kalınması önem taşıyacak. Kısa vadeli dirençler 44000 ve 44700 seviyelerinde yer almakta. Bugün güne satıcılı başlangıç bekliyoruz.

[IMG]http://img151.imageshack.us/img151/7002/vob2804xw1.gif[/IMG]

VOB’ta Nisan kontratında alçalan trend çizgisinin bulunduğu [COLOR="red"]55000 seviyesi aşılamadı.[/COLOR] 55000 seviyesi, kısa pozisyonlar için stop-loss seviyesi konumundadır. [COLOR="Red"]54200 seviyeleri destek [/COLOR]konumuna geçmiş bulunuyor. Bu seviye ise uzun pozisyonlar için stop-loss seviyesi olarak kullanılabilinir. Kısa vadeli alçalan trend [COLOR="red"]55500 kırılarak sonlandırılabilinirse, hedef seviyesi 59000 olacaktır[/COLOR].

Dolar YTL’de satıcılı seyir gözleniyor. Spot piyasada Dolar/YTL için önemli destek noktası 1.2750. Bu destek de veya 1.3050 yukarı geçilirse uzun pozisyonlar artırılabilinir görüşümüzü tekrarlıyoruz.

[url]http://www.turkborsa.net/docs/PeriyodikRaporlar/VOB_280408.pdf[/url]

Turkish Yatırım VOB Bülten

[B]Amerika ıran ile dalgalansa da yatay gibi, Avrupa ve emtia USD'ye ragmen yukseldi, Asya'da ruzgar iki saatte terse dondu, bugun onemli veri ve kar yok[/B]

Global piyasalarda bir iki haberle yaşanan dalgalanma dışında sakin bir Cuma geride kaldı. Amerikan borsalarında bir ara Perşembe günü Körfez’de Amerika’nın kiraladığı bir gemi ile iki ıran hücumbotu arasında yaşanan gerginliğin yarattığı tansiyon dışında çok heyecan verici bir gelişme olmadı. Microsoft karı Nasdaq’ı düşürürken genel olarak diğer şirket karları sevindirdi (örn: American Express, Goodyear). DJ günü %0.3 yükselişle ve Nasdaq günü %0.3 düşüşle kapattı. Vadeli işlemlere baktığımızda ise Amerikan borsalarının hafif aşağıda olduğunu görüyoruz.



EUR/USD paritesinin birkaç gün önce 1.6020 seviyesini gördükten sonra hızlıca düşüş göstermesi Cuma günü de devam etti. Parite 1.5650 seviyelerinden işlem görüyor bu sabah. USD’nin dünyada yeniden değer kazanmaya başlamasıyla emtialarda hafif bir gerileme olsada petrolün Nijerya’daki sorunlar ve ıngiltere’deki problemler nedeniyle rekor seviyelerinde kaldığı gözüküyor. Avrupa borsalarında da yukarıda saydığımız emtia hareketine paralel olarak enerji hisselerinde yükseliş gözlenirken karında yıllık ciddi düşüş gösteren Ericsson’un herşeye karşın analist tahminlerinin üzerinde kar açıklaması borsaları destekledi. Avrupa borsalarında hisseler Cuma günü ortalama %1.1’lik yükseliş gösterdi.



Sabah saatlerinde Asya borsalarında baktığımızda ise, yaklaşık iki saat önce %0.7 civarında yükselişte olan Nikkei endeksinin şimdilerde %0.4 civarında düşüşte olduğunu görüyoruz. Hisse bazlı hareketler etkili olurken BoJ’un faiz indirmeyeceği beklentisi ve sanayi üretiminin yavaşladığı beklentisi genel olarak olumsuz yaratan unsurlar arasında. Diğer Asya piyasalarında çok hafif yükselişler Çin hariç karşımıza çıkıyor.



Ekonomik veriler tarafında bu hafta çok önemli verileri ve toplantıları takip edeceğiz. Hafta ortasında FED’in yapacağı faiz toplantısı ve haftanın son işlem gününde açıklanacak tarımdışı istihdam verileri ve yine haftaortasında açıklanacak Amerika 1Ç büyüme rakamları haftaya kanımızca damgasını vuracak. Fakat bugün özelinde Amerika ve Avrupa’da takip edilmesi gereken önemli bir veri bulunmuyor. şirket karları tarafında Amerika’da 14 S&P şirketi kar açıklayacak. Bunlar arasında çok yakından takip edilmesi gereken bir şirket bulunmuyor.



Herkese iyi seanslar ve haftalar dileriz



Ozgur Altug

Research
Raymond James Securities

Borsa ve dövizde son fırsat mı?
28.04.2008 - FULYA KOCABALKAN

Doksanlı yıllarda bankacılığa başlarken yanıtını ilk öğrendiğim sorulardandır,
Piyasalarda fırsatlar bitmez.
Hele petrol petrol petrol diye ağlarken,
Enflasyonun ayak sesleri ekonomik yavaşlama ile beraber korku salarken,
Fırsatlar hiç bitmez.
Bu hafta gündemde bir sürü veri ve açıklama varken,
ABD borsalarındaki toparlamaya heveslenenler,
Oranın ABD buranın Türkiye olduğu unuttu.
Daha doğrusu onların kriz yönetiminin başarılı olduğunu görüp,
Türkiye en fazla düşen borsaydı en fazla çıkan olmalı dendi.
Olabilir ama bunun olmasına daha zaman var.
Bu kadar keskin bir viraj haftasına tüm iyimserliği fiyatlara sokarak girersen tokadı yersin.
Sonra sersemleyip belki de yaklaşan esas firsatı yakalamaya takatin kalmaz.
Yani şu ana kadar söylediğimizin özeti şudur:
1- Piyasalar geçmiş 5 senelik ralliyi unutmalı,
2- Petrol fiyatı düşmeden hep korkmalı,
3- Bu arada 4 ay geride kalırken daha önce ne var ne yoksa satalım diyenlerin
artık ya bu da çok ucuzmuş diyeceği zamanın yaklaştığını anımsamalı,
4- ABD'de yaşanan yalancı baharın sınırlı da olsa gelişen piyasalara yansıyacağını,
5- Bu hafta atlatılırken gelecek satışların sınırlı bir olumsuzlukla atlatılması durumunda
tek problemin petrol olacağını,
Aklımızda tutmalıyız.
Piyasalar gelen kötü haberlere yüksek petrole rağmen toparlanmaya niyetli.
Bu hafta Türk Telekom konusunda olumlu haberler gelirse yaz ayları güzel geçer.
Yoksa Fenerbahçenin de yenilmesiyle bu hafta piyasalarda düşüş olacağı zaten kesinlesmişti.
Öyle ya Fener iyi olursa piyasalar da iyi olurmuş.
Ama neyse ki gelecek hafta Sivas maçı var.
Piyasaları belki de Sivas kurtarır.
Piyasalar değişiyor, Türkiye değişiyor,
E Futbol da değişmeli...

FULYA KOCABALKAN

SALıH NEFTÇı: POTANSıYELı YÜKSEK BıR HAFTA BAşLIYOR

Yarından itibaren önemli datalar ve gelişmeler tek tek birbirini izleyecek. Bugün çok kritik bir data veya olay yok. Bugün oyuncular gelecek datalar nedeniyle temkinli gidebilir.

Yarından itibaren bu gelişmeleri her sabah burada ele alıp uygulanabilecek stratejileri duyuracağız. Bunu şu anda yapmak istemiyoruz.

Salı, Çarşamba ve Cuma günleri özellikle önemli.

Son zamanların en önemli açıklamalarına ve datalarına tanık olacağımız görüşündeyiz.

Bu hafta iyi yatırım fırsatları var. ıyi riskler diye de bakabilirsiniz.

Ayrıca bu hafta Euro-YTL kurunun psikolojik önemi olan 2.00 seviyesinin altına indiğini de görebiliriz.

"Bu hafta dolar yükselirse bakın arkasından ne gelebilir?"

Bu hafta uluslararası döviz piyasalarını çok ciddi biçimde oynatacak ve pariteyi yepyeni bir trende gönderebilecek gelişmeler yaşanması olasılığı var. Olacak demiyoruz. Ama potansiyelden söz ediyoruz. Bu potansiyel son zamanlarda olmadığı kadar yüksek.

Peki dolar Euro karşısında ciddi değer kazandı diyelim. Bu döviz yatırımcıları dışında başka kimleri ilgilendirir ki? Önemli bir soru.

Çünkü çok büyük bir emtia ve ham madde balonu yaşandığı unutulmamalı. Bu haftanın gelişmeleri eğer Doları yükseltecek şekilde olursa...

Bu buğday, pirinç, soya, bakır ve petrol fiyatlarında çok ciddi düşüşlere yol açabilir.

Nitekim bakır ve pirinç fiyatlarında geçen haftanın kapanışında böyle bir beklentinin belirtileri var.